12/Aug/2026

A SD Guthrie, uma das maiores produtoras mundiais de óleo de palma, prevê impacto do El Niño sobre sua produção em 2027 e 2028, em razão da expectativa de clima mais seco e quente. A produção da companhia no restante de 2026 deverá permanecer em grande parte preservada, devido à defasagem de 12 a 16 meses entre a ocorrência das condições climáticas adversas e seus efeitos sobre a produtividade das palmeiras. A perspectiva de menor oferta futura ocorre em um cenário de mercado já caracterizado por disponibilidade global mais ajustada e demanda firme. Para o curto e médio prazos, a SD Guthrie projeta manutenção dos preços do óleo de palma em níveis elevados, com a pressão sobre a oferta tendendo a aumentar à medida que os efeitos do El Niño se intensifiquem no fim de 2026.

A defasagem entre o clima e a resposta produtiva é um fator relevante para o mercado. Embora as condições mais secas e quentes previstas para o fim de 2026 tenham efeito limitado sobre a produção da companhia ainda neste ano, seus impactos deverão aparecer com maior intensidade a partir de 2027 e se estender até 2028. Esse comportamento reduz o risco de uma queda imediata da oferta, mas amplia a incerteza sobre a disponibilidade futura do produto. Além do fator climático, a demanda permanece sustentada pelo mercado de biocombustíveis. A implementação do mandato B50 de biodiesel na Indonésia tende a elevar o consumo de óleo vegetal, enquanto preços firmes do petróleo também favorecem a demanda por óleo de palma para produção de biocombustíveis.

Os preços do óleo de palma bruto de referência na Malásia acumulam alta de 18% em 2026, alcançando 4.723 ringgits por tonelada. A SD Guthrie projeta que as cotações permaneçam entre 4.600 e 5.000 ringgits por tonelada no restante de 2026, com possibilidade de alcançar 5.200 ringgits por tonelada no primeiro trimestre de 2027. A perspectiva de menor produção decorrente do El Niño, portanto, se soma a fatores de demanda que já sustentam o mercado. A combinação entre oferta global mais ajustada, crescimento do consumo para biodiesel e possibilidade de redução da produtividade das palmeiras tende a limitar o potencial de queda dos preços no curto e médio prazos. Para 2027 e 2028, a intensidade e a duração do El Niño serão determinantes para definir o impacto efetivo sobre a produção.

A exposição da oferta mundial ao fenômeno climático é relevante porque a produção de óleo de palma está concentrada no Sudeste Asiático, principalmente na Indonésia e na Malásia. Projeções do USDA já apontam para produção de 19,6 milhões de toneladas na Malásia no ciclo 2026/27, queda de 3% ante o ciclo anterior. Nesse cenário, o risco climático passa a representar um componente adicional de sustentação das cotações, principalmente se a redução da oferta coincidir com a continuidade da expansão da demanda por biodiesel. A evolução da produtividade das palmeiras e dos estoques globais será determinante para o equilíbrio entre oferta e demanda nos próximos ciclos. Fonte: Reuters. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.