05/Dec/2025

Segundo o Itaú BBA, a 3tentos deve aumentar o lucro bruto consolidado em cerca de 3% em 2026, com impulso da entrada da usina de etanol de milho em Mato Grosso e de volumes maiores de óleo e biodiesel de soja. A análise incorpora as projeções apresentadas pela companhia no Investor Day, realizado no dia 3 de dezembro. O banco manteve as estimativas para 2025. Para 2026, a empresa detalhou volumes previstos de originação, esmagamento de soja e produção de etanol de milho. No complexo soja, a 3tentos projetou esmagamento de 3,1 milhões de toneladas, abaixo das estimativas do banco, enquanto farelo ficou em linha com o modelo e óleo e biodiesel superaram em 14% às expectativas. No milho, a companhia estima esmagamento de 719 mil toneladas em 2026, também abaixo das projeções do Itaú BBA.

A produção de DDG e etanol da nova planta ficou alinhada ao modelo do banco. Pela escala menor do segmento, ajustes nas premissas não alteraram de forma relevante as estimativas consolidadas. A 3tentos também divulgou nova etapa de expansão, com entrada no Pará, Tocantins, Goiás e Minas Gerais. A aquisição da Grão Pará Bioenergia permitirá a construção de planta em Redenção (PA), prevista para o segundo semestre de 2028, com capacidade de processar 2,1 mil toneladas de milho por dia e produzir 935 m³ de etanol, 587 toneladas de DDGS e 37 toneladas de óleo diariamente. O investimento estimado é de R$ 1,15 bilhão, sujeito à aprovação do Cade. A expansão busca aproveitar o crescimento da produção agrícola no Estado e a proximidade logística do Arco Norte. Destaque para o potencial de vendas de DDG, dada a baixa oferta regional e o tamanho do rebanho bovino local.

No etanol, o mercado Norte/Nordeste apresenta maior paridade de preços frente à gasolina, ampliando o alcance comercial. No varejo, a empresa manterá expansão orgânica, replicando modelos adotados na Região Centro-Oeste e Tocantins. Há semelhanças operacionais entre o Pará e o Vale do Araguaia, o que pode facilitar a integração. Com base no novo guidance, o Itaú BBA estima revisão positiva de aproximadamente 3% no lucro bruto consolidado de 2026, com contribuição maior dos volumes de óleo e biodiesel. A revisão negativa no trading de milho foi compensada pelo avanço do complexo soja e pelo início do etanol de milho. O banco mantém recomendação outperform (equivalente a compra) para os papéis da companhia, com preço-alvo de R$ 20,00. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.