01/Oct/2025

Os futuros de soja negociados na Bolsa de Chicago fecharam em baixa nesta terça-feira (30/09), após o relatório trimestral de estoques do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA). O vencimento novembro da oleaginosa recuou 8,75 cents (0,87%), e fechou a US$ 10,01 por bushel. Segundo o USDA, os estoques domésticos em 1º de setembro de 2025 somavam (8,61 milhões de toneladas, em comparação a 9,32 milhões de toneladas um ano antes. O resultado ficou abaixo da estimativa de analistas (8,76 milhões de toneladas). Isso, porém, não foi suficiente para impulsionar os contratos da oleaginosa. O mercado foi pressionado pela expectativa de que a colheita nos Estados Unidos se acelere nesta semana. O USDA informou que 19% da safra de soja tinha sido colhida até o dia 28 de setembro, em comparação a 24% um ano antes e 20% na média de cinco anos. Embora o progresso esteja abaixo da média, os trabalhos podem avançar bastante nesta semana.

Porém, os elevadores de grãos provavelmente ficarão cheios nesta semana e, possivelmente, recusarão entregas. Isso pode ser um fator limitante para o progresso da colheita, tendo em vista o impasse nas negociações comerciais entre Estados Unidos e China. Esse impasse, que mantém a China ausente do mercado norte-americano, continua pesando sobre as cotações. A representação do USDA em Pequim observou em relatório que a China ainda não comprou soja da safra 2025/2026 dos Estados Unidos, e destacou que entre junho e agosto o Brasil exportou mais de 10 milhões de toneladas do grão por mês para o país asiático. Nas últimas semanas, à medida que a oferta brasileira começou a ficar mais restrita e os preços aumentaram, a China reservou carregamentos adicionais da Argentina e do Uruguai para compensar a falta de suas compras sazonais normais de soja dos Estados Unidos.

Fontes do setor relatam que os pedidos recentes e os amplos estoques comerciais constituídos durante o verão (do Hemisfério Norte) fornecerão oferta adequada de soja importada até meados de dezembro. Traders também estão preocupados com a possível paralisação do governo norte-americano. Isso pode significar que o relatório de estoques foi o último dado significativo divulgado pelo USDA por um período indeterminado. Todos os departamentos, exceto os de Defesa e Segurança Interna, poderão fechar nesta quarta-feira (1º/10). Poderá haver demissões no governo, e nenhum dado econômico será divulgado durante o período de paralisação. Na Argentina, a Bolsa de Cereais de Buenos Aires projetou a safra 2025/2026 de soja em 48,5 milhões de toneladas, 3,6% abaixo das 50,3 milhões de toneladas estimadas para 2024/2025. A área com a oleaginosa deve ser menor, na comparação com a campanha anterior, com recuo de 4,4%, atingindo 17,6 milhões de hectares. Apesar da redução na intenção de plantio, a área esperada ainda é superior à média dos dez anos anteriores.