01/Aug/2025

Segundo a StoneX, os mercados futuros de milho, soja, óleo e farelo na Bolsa de Chicago seguem pressionados por uma combinação de ampla oferta global e demanda contida. As boas condições das lavouras nos Estados Unidos, as exportações fortes da América do Sul e o comportamento mais cauteloso dos compradores explicam a fraqueza dos preços. As condições de lavoura nos Estados Unidos continuam muito boas. O milho está com 73% das áreas avaliadas como boas ou excelentes, 9% acima da média de cinco anos. A soja está em 70%, também acima da média. Há especulação de que o relatório do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), previsto para agosto, poderá revisar para cima as produtividades médias das lavouras.

Esse cenário se soma ao avanço das exportações da América do Sul. A Argentina reduziu o imposto de exportação de milho de 12% para 9,5% e o da soja de 33% para 26%. O Brasil, segundo estimativa da Datagro, pode colher 140,9 milhões de toneladas de milho na próxima safra. Embora Coreia do Sul, México e Irã tenham realizado compras recentes de 1 milhão, 300 mil e 120 mil toneladas de milho, respectivamente, o volume ofertado ainda é suficiente para manter os preços sob pressão. Os fundos permanecem fortemente vendidos em milho e soja, com posições que refletem a expectativa de continuidade na desvalorização. Há muito interesse financeiro apostando na continuidade da queda. No mercado de derivados, chama atenção uma movimentação incomum no óleo de soja.

A China virou exportadora líquida de óleo de soja desde junho, o que é uma anomalia. Houve embarque de 150 mil toneladas para a Índia. Isso mostra que o esmagamento está muito forte na China e gerou excesso de produto. Além disso, o governo chinês tem sinalizado a intenção de reduzir o uso de farelo de soja na ração animal. Não está claro se essa é uma política real ou uma estratégia para derrubar os preços e, depois, comprar com vantagem. Na Europa, a demanda também segue enfraquecida. As importações de farelo de soja pela União Europeia somam 555 mil toneladas até o momento, ante 2,1 milhões no mesmo período do ano passado. Os compradores aguardam desdobramentos sobre a qualidade do trigo colhido na Alemanha e na Polônia, que pode ser destinado à alimentação animal e substituir parte da demanda por farelo. A condição do milho na França está em 69% boa a excelente.

Embora o índice tenha recuado em relação ao mês passado, ele continua elevado. Apesar da onda de calor, as chuvas recentes podem ter ajudado. O mercado pode apresentar volatilidade nas próximas semanas, mesmo com fundamentos negativos. Destaque para o vencimento das opções de setembro na Euronext, previsto para 15 de agosto. Há mais de 288 mil contratos abertos que precisarão ser rolados, e os fundos geralmente evitam ficar posicionados depois da data de vencimento. Isso pode movimentar o mercado. Embora o esmagamento da soja nos Estados Unidos esteja próximo do limite da capacidade instalada, as exportações do país podem reagir se os preços caírem ainda mais. Mas, por enquanto, os fundamentos continuam pressionando. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.