23/Jul/2025

Os futuros de soja negociados na Bolsa de Chicago fecharam próximos da estabilidade nesta terça-feira (22/07), em sessão marcada pela piora da qualidade das lavouras norte-americanas, mas limitada pela ausência de compras chinesas e pressão no óleo de soja. O vencimento novembro cedeu apenas 0,50 cent (0,05%) e fechou a US$ 10,25 por bushel. O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) reduziu a proporção de soja em condição boa/excelente de 70% para 68% no relatório semanal, ficando abaixo da expectativa de 71% dos investidores privados. A deterioração ocorre em momento crítico, com a formação de vagens atingindo 26% da área, etapa decisiva para o potencial produtivo da safra norte-americana.

O complexo soja apresentou movimento divergente que ilustra as pressões cruzadas do mercado. O óleo de soja caiu, pressionado pelo recuo do petróleo que reduz incentivos para mistura de biodiesel. Em contrapartida, o farelo avançou. A ausência chinesa continua sendo o principal limitador dos ganhos. A perspectiva de que um encontro entre os presidentes Donald Trump e Xi Jinping ocorra apenas em outubro amplia o sentimento negativo, deixando operadores sem expectativa de resolução comercial no curto prazo. Para a StoneX, apesar da piora pontual, as condições das lavouras norte-americanas permanecem fortes no geral, com previsões não mostrando sinais de interrupção do clima benéfico para a maior parte do Meio Oeste.

A formação de vagens em linha com anos anteriores reduz preocupações sobre impacto produtivo significativo. O risco climático foi praticamente eliminado. O mercado climático está encerrado sem perdas relevantes. A especulação se esgotou e agora o foco é tarifas, fundos e geopolítica. O ambiente permanece fragilizado até sinalização concreta do governo norte-americano sobre as medidas previstas para agosto. A Hedgepoint Global Markets destaca que a mistura de biocombustíveis nos Estados Unidos contribui para a volatilidade atual. Todos os olhos estão voltados para as negociações governamentais, que podem mudar a dinâmica do mercado a qualquer momento. O dólar em leve queda ante o Real ofereceu suporte limitado aos preços, evidenciando que os fundamentos comerciais superam fatores cambiais no momento atual.