22/Jul/2022

Segundo a AgRural, a correção de preços da soja e milho na Bolsa de Chicago, de meados de junho para cá, se deve à aversão ao risco diante de um cenário de inflação, aumento de taxas de juros dos Estados Unidos e risco de recessão global, mas que a soja ainda tem sustentação em fundamentos. Quando há esse aumento da aversão ao risco, investidores desmontam parte da posição comprada que têm em commodities, inclusive soja e milho. Entretanto, no que se refere à oferta e demanda, o cenário é apertado no caso da soja. Mesmo que clima colabore, a produção dos Estados Unidos não é tão grande, porque a área não cresceu tanto quanto se esperava nesta safra, e eles já têm estoques apertados.

A soja não deve subir mais mesmo com o cenário de oferta apertada porque a demanda da China está mais fraca e o Brasil tende a colher uma safra de 148 milhões a 150 milhões de toneladas em 2022/2023. Em dólares, na Bolsa de Chicago, os preços não devem voltar a níveis recordes (US$ 18,00 por bushel para a soja e milho acima de US$ 8,00 por bushel). Mas, os preços devem se manter relativamente bem sustentados, especialmente no caso da soja, por causa da oferta mais apertada. Segundo Confederação de Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA), o cenário de risco de recessão global pode provocar movimentos de picos e vales nos preços no curto prazo, mas as questões mais estruturantes de oferta e demanda são o que vai dar sustentação de longo prazo.

Há, contudo, uma preocupação se a China crescer a taxas menores, mas, se comparados a outras commodities, milho e soja estão numa situação mais favorável por conta da questão de essencialidade. Dificilmente as famílias irão abrir mão da alimentação numa lista de prioridades. No caso do milho, a preocupação é menos expressiva do que na soja pelo tamanho do mercado interno e pela maior diversificação de importadores. Sobre a discussão de recessão, é preciso focar nos Estados Unidos. O que pode ocorrer é que medidas internas norte-americanas tenham um efeito de ressonância no mundo e no Brasil no que se refere à taxa de câmbio. Então, a volatilidade da taxa de câmbio pode ser um fator de preocupação. Fonte: Broadcast Agro.