28/Mar/2024

A AgroGalaxy registrou lucro líquido ajustado de R$ 107,9 milhões no quarto trimestre de 2023, queda de 42,2% ante o mesmo período de 2022, quando o lucro líquido ajustado foi de R$ 186,9 milhões. A receita líquida no último trimestre do ano passado foi de R$ 2,4 bilhões, 29,2% abaixo do registrado no quarto trimestre de 2022 (R$ 3,4 bilhões). O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado caiu para R$ 281,7 milhões no quarto trimestre de 2023, ficando 20,1% abaixo do quarto trimestre de 2022 (R$ 352,7 milhões). Já a margem Ebitda ajustado cresceu, encerrando o último trimestre do ano passado em 11,7% contra 10,4% no quarto trimestre de 2022. O desempenho foi atribuído à queda nos preços das commodities agrícolas, ao elevado custo de capital e ao clima adverso associado ao fenômeno climático El Niño, que causou diversos veranicos no segundo semestre, quando a safra de soja é plantada. Tudo isso caracterizou um período de ajuste muito relevante para o agronegócio.

No primeiro semestre, o custo de capital de giro estava muito alto devido às taxas de juros. O produtor buscou um equilíbrio. No ano, a AgroGalaxy registrou prejuízo líquido ajustado de R$ 334,5 milhões, ante lucro líquido ajustado de R$ 53,9 milhões um ano antes. A receita líquida total foi de R$ 9,4 bilhões (queda de 18,9% ante 2022), e o Ebitda ajustado, de R$ 342,2 milhões (queda de 51,4% ante o ano anterior). Margens mais reduzidas configuram um “novo normal” no mercado. Diante do cenário adverso, a AgroGalaxy implementou ações para a simplificação de processos com foco no crescimento do portfólio de produtos com melhores margens, gestão de pessoas e na eficiência do capital de giro que, apesar do custo em queda, ainda é considerado muito alto. A AgroGalaxy implantou uma estrutura leve e ágil que permite atravessar períodos como o atual com foco e austeridade. As intervenções terão reflexo neste ano.

Grande parte dos ajustes ainda não está refletida no resultado anual de 2023. A expectativa é que todos esses esforços sejam refletidos no balanço de 2024. As adversidades de 2023 fazem parte do negócio, assim como faz parte a AgroGalaxy ter uma estrutura capaz de se adaptar a esse contexto. Os indicadores de saúde financeira da empresa estão intactos, aguardando a retomada do mercado. No mix de insumos, o segmento de especialidades teve o maior ganho de participação no quarto trimestre de 2023, atingindo 12,1%, alta de 3,2%. A AgroGalaxy destacou o crescimento no setor de bioinsumos, que incluem produtos biológicos. O segmento totalizou R$ 105 milhões no quarto trimestre e representou 5,3% da receita de insumos da companhia, aumento de 2,1 pontos porcentuais diante do quarto trimestre de 2022. No ano, o segmento teve receita de R$ 277 milhões, aumento de 21,8% contra o ano anterior.

A varejista de insumos AgroGalaxy prevê que a relação de troca de insumos continuará sendo tema sensível em 2024. A relação de troca de soja com insumos no ano deverá ser mais positiva do que em 2023, enquanto no milho a tendência é que continue apertada. Nesse sentido, a missão da companhia para 2024, o qual considera um período de recuperação após um ano difícil, é se adaptar à estratégia do produtor de comprar da mão para boca, também evitando o acúmulo de altos níveis de estoque. No final do ano. Poderá haver indícios de que essa fase desfavorável pode estar caminhando para viés mais positivo. Sobre o fim da parceria com a Bayer, foi ressaltado que a reavaliação dos parceiros é um processo natural, e a receita da empresa química alemã representava menos de 5% do total. A maior parte das parcerias que tinha no início de 2023 foi mantida e está de acordo com as ações da companhia. Em 2022, o número de parcerias era acima de 200, mas não foi especificado qual é o número atual.

O Citi divulgou relatório no qual informa que, como esperado, a AgroGalaxy, uma das maiores plataformas de varejo de insumos agrícolas, teve fraco desempenho no 4º trimestre de 23 e acionou seu acordo de dívida de 3,0x a alavancagem, por causa do cenário difícil no agronegócio brasileiro em virtude de um cenário climático adverso e da redução dos preços de grãos e insumos. Neste mês, porém, a empresa obteve waiver sobre participações de credores, evitando o pagamento antecipado de R$ 650 milhões. Além disso, é visto como positivo o potencial desinvestimento do negócio de sementes para ajustar a alavancagem da AgroGalaxy. Apesar das estimativas mais elevadas para 2024 do que para 2023, ainda se prevê um ano desafiador. As ações da empresa para melhor gerir o seu capital de giro e melhorar a eficiência operacional de SG&A (custos de vendas, gerais e administrativos), após o anúncio do desligamento de 80 pessoas e do encerramento de 19 lojas, poderão ajudar AgroGalaxy a administrar o atual cenário adverso. O Citi manteve a classificação de "compra/alto risco" para os papéis da AgroGalaxy, com preço-alvo de R$ 7,00 a ação, representando retorno esperado de 311,8%, considerando o fechamento do dia 26 de março, a R$ 1,70 a ação. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.