20/Mar/2023

O Grupo Vittia, que produz fertilizantes especiais e defensivos biológicos, obteve lucro líquido de R$ 49,3 milhões no quarto trimestre de 2022, crescimento de 15,2% ante igual período do ano anterior. Em 2022, a empresa teve lucro de R$ 147,5 milhões, aumento anual de 36,9%. A companhia teve receita líquida de R$ 230,2 milhões no quarto trimestre, queda de 15,1% ante os últimos três meses do ano anterior. No ano, a receita foi de R$ 851,2 milhões, aumento de 9,3% em relação a 2021. O Ebitda ajustado atingiu R$ 59,9 milhões no quarto trimestre, queda de 0,3% na mesma base de comparação. Em 2022, o Ebitda ajustado foi de R$ 217,9 milhões, 23,8% maior do que o do ano anterior.

Segundo a Vittia, o quarto trimestre do ano mostrou um maior conservadorismo do produtor em relação à investimentos em insumos em função do processo eleitoral brasileiro e por causa de instabilidade climática em algumas regiões que tiveram período de seca prolongado logo após o plantio da safra de verão (1ª safra 2022/2023). O segmento de biológicos, que inclui defensivos e inoculantes, cresceu 24,5% em receita líquida, representando 27,3% do total do trimestre. Conforme a empresa, em função da performance nesse segmento, apesar da queda no faturamento consolidado, foi possível obter Ebitda ajustado praticamente estável em relação a igual período de 2021 e crescimento de lucro líquido.

Durante o ano de 2022, a Vittia seguiu com o foco no fortalecimento dos nossos relacionamentos comerciais com produtores rurais, revendas e cooperativas, aprimorando os processos de produção e de logística, e refinando a disciplina financeira e de controles internos, ampliando assim, e de forma sustentável, os resultados. A empresa destacou que o conflito Rússia/Ucrânia e a consequente especulação do mercado frente à possibilidade de escassez de NPK, usado na linha de condicionadores de solo e organominerais da empresa, exerceu forte pressão sobre os preços do fertilizante (que chegaram a subir 400%).

No fim, o descompasso entre oferta e demanda não ocorreu, a indústria procurou garantir o máximo de suprimentos possível ao mercado, mas a alta dos preços fez com que os produtores rurais reduzissem a aplicação desses produtos na lavoura. Isso acabou refletindo em algumas estruturas de custo, preços e timing de vendas, o que impactou de forma importante a na linha de organominerais, com redução de 28,1% no faturamento neste segmento. Os investimentos em Capex atingiram R$ 11,5 milhões no quarto trimestre (-10,2%) e R$ 61,3 milhões em 2022 (+17,6%). O aumento é reflexo principalmente nos investimentos no novo centro de armazenagem, na ampliação da fábrica de defensivos biológicos, na ampliação da capacidade de produção de inoculantes e na transferência e ampliação da produção de nitratos e fosfitos.

As operações da companhia em Mato Grosso estão focadas no atendimento aos produtores medianos, de forma mais enfática. Houve uma mudança, antes as operações estavam calcadas em atender os grandes, algo que foi impulsionado há alguns anos, mas a percepção era de que seria necessário fazer um trabalho diferente. A companhia está levando de forma intensa novas tecnologias de fertilizantes especiais e defensivos biológicos para os produtores médios do Estado. Na comparação de 2022 com 2021, não houve crescimento na receita com este segmento, mas teve incremento na marca. Os resultados da companhia não refletem repasse de preços dos produtos, mas um maior aumento nas vendas. Os preços dos produtos biológicos devem ter um pequeno recuo neste ano, mas esse enfraquecimento não deve afetar as margens do Grupo Vittia.

A empresa está atingindo mercados que não estava atendendo com tanta ênfase, então deve compensar as possíveis quedas nas cotações. A companhia está esperando crescimento neste ano, em linha com o observado em 2022, para o setor de biodefensivos agrícolas. Deve ficar próximo do resultado do ano passado. O segmento de defensivos químicos deve ter acomodação de preços. Segundo a XP, os fundamentos do Grupo Vittia continuam sólidos. Os produtos biológicos continuam "outperformando" e ganhando espaço no mix da receita da companhia. Nesse sentido, a XP mantém visão positiva e reitera recomendação de compra das ações da Vittia. A receita no 4º trimestre de 2022 veio abaixo do estimado, mas a surpresa foi positiva em margens.

No consolidado, o Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), veio em linha com estimativas. A Vittia apresentou resultados mistos no quarto trimestre de 2022: houve uma desaceleração no ritmo de crescimento, com queda de receita de 15% ao ano, e Ebitda ajustado caindo 2% ao ano, por causa de atrasos nas safras e incertezas políticas levando produtores a adiar decisões de compra. Houve uma surpresa positiva nas margens por causa da forte margem bruta de produtos biológicos de 78,8% (ante estimativa de 74,3% da XP) que levou a margem de Ebitda ajustado a aumentar 354bps YoY (+315bps ante XPe). Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.