28/Out/2022

A Kepler Weber, líder no mercado de equipamentos para armazenagem de grãos, obteve lucro líquido de R$ 115,6 milhões no terceiro trimestre deste ano, aumento de 181,3% ante os R$ 41,1 milhões apurados em igual período do ano passado. A margem líquida atingiu 22,4%, aumento de 10% na comparação anual. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ficou em R$ 155,8 milhões, 160,1% mais do que um ano antes. A receita líquida da companhia cresceu 56,1% na mesma comparação, para R$ 515,8 milhões. No terceiro trimestre de 2022, o mercado interno representou 91% da receita líquida, e o externo, 9%, em comparação a 89% e 11%, respectivamente, um ano antes. A receita líquida do segmento de pós-colheita da Kepler Weber no terceiro trimestre de 2022 cresceu 57,5% em relação a igual período do ano passado, para R$ 387,2 milhões.

Esse aumento refletiu a robusta carteira construída em trimestres anteriores em função do bom momento do agro brasileiro, e ações estratégicas de vendas. A receita de negócios internacionais subiu 31,9% na mesma base de comparação, para R$ 47,1 milhões. O crescimento foi impulsionado pela valorização das principais commodities agrícolas e pelo posicionamento premium da companhia no mercado internacional. A empresa destacou também expansões em mercados como Ásia e África e aumento de vendas em importantes países da América do Sul, como Paraguai, Venezuela, Bolívia e Uruguai. O segmento de portos e terminais teve receita líquida de R$ 13,7 milhões, ante apenas R$ 1 milhão no terceiro trimestre de 2021. Esse segmento é caracterizado por projetos de tíquete elevado e ciclo comercial prolongado, o que pode gerar grandes variações de faturamento de um trimestre para outro.

A receita no terceiro trimestre deste ano foi decorrente da entrega de um projeto no terminal de Santos (SP), aumento de capacidade e modernização dos equipamentos atuais alinhados com o ESG e de um projeto novo no Terminal de Paranaguá (PR). O segmento de agroindústrias gerou R$ 10,5 milhões em receita líquida. Os projetos nesse segmento são de alta complexidade e possuem um ciclo de vendas mais prolongado. A companhia começou a apresentar esse novo segmento no primeiro trimestre de 2022, e por isso não há receita para o terceiro trimestre do ano passado. A receita líquida de reposição e serviços aumentou 19,5%, para R$ 57,2 milhões. Os investimentos (Capex) da Kepler Weber no terceiro trimestre de 2022 cresceram 69%, para R$ 12 milhões, ante R$ 7,1 milhões em igual período do ano passado, sendo que 63% foram destinados ao aumento da capacidade de produção das duas fábricas da empresa, em Panambi (RS) e Campo Grande (MS).

Além disso, no trimestre, a companhia colocou em operação dois novos Centros de Distribuição, em Balsas (MA) e Paragominas (PA). Neste ano, a empresa vem trabalhando quase a plena capacidade. O uso das instalações varia conforme a época do ano. A Kepler tem hoje duas fábricas robustas com capacidade de receber investimentos em equipamentos para acompanhar a demanda e temos feito investimentos acompanhando a previsão de produção de grãos. Com investimentos relativamente baixos, é possível aumentar capacidade de produção para acompanhar mercado. Segundo o Citi, o crescimento do faturamento da Kepler Weber no terceiro trimestre confirma o forte impulso à medida que a empresa aumenta os volumes de produção e os preços. O alívio da pressão de custos e a repactuação bem-sucedida mantiveram as margens EBITDA em um alto nível de 30%.

O resultado aponta para a empresa capturar a oportunidade de demanda aquecida por silos pelo setor agro, mas certa dificuldade em prever as tendências sazonais da Kepler. Foi reiterada a classificação de "compra". Apesar disso, os analistas esperavam uma receita mais forte em virtude da nova linha de crédito PCA (Programa para Construção e Ampliação de Armazéns), lançada em junho, com R$ 5,1 bilhões em recursos disponíveis e com taxas de juros de 8,5% ante Selic de 13,75%. A margem EBITDA foi sustentada em um alto nível de 30%, sustentada pelo sucesso da reprecificação e menor inflação de custos de matérias-primas. Como riscos pode-se citar: quebras de safra; preços mais baixos dos grãos; preços mais altos do aço; baixa liquidez; menos recursos para o Plano Safra 2022/2023 (PCA).

A Kepler Weber continuará buscando realizar negócios que tragam boa rentabilidade e forte geração de caixa com baixa alavancagem, resultando em disponibilidade de capital para crescimento dos negócios e possíveis distribuição de proventos. Ao fim de setembro, a Kepler Weber tinha disponibilidades de R$ 298,7 milhões e caixa líquido de R$ 152,4 milhões. É destaque o incremento de 65% no volume financeiro negociado envolvendo ações da empresa entre dezembro de 2021 e setembro deste ano, quando atingiu uma média mensal de R$ 28,4 milhões. A dívida total da Kepler ao fim de setembro somava R$ 146,211 milhões, 156% acima do contabilizado no fim de igual mês do ano passado. Importante salientar o aumento de 51,3% do retorno do capital investido (ROIC) em 12 meses findos em setembro, chegando a 107,5%, bem como o pagamento de R$ 14,3 milhões em dividendos ou R$ 0,16050786 por ação em 8 de setembro.

A Kepler Weber está com uma carteira de pedidos considerada "importante", aguardando liberação de recursos do Programa para Construção e Ampliação de Armazéns (PCA), do governo federal. Os clientes estão demorando a obter liberação de financiamentos do PCA. Nesta época de 2021, a maior parte do PCA já tinha chegado à ponta, mas neste ano os recursos estão demorando a chegar. Foi ressaltada a relevância da linha para as vendas e o aumento da capacidade de armazenagem de grãos no País, ainda muito deficitária. O PCA é principal linha do setor. O governo anunciou para o programa na safra 2022/2023, que começou em julho e vai até junho de 2023, R$ 5,1 bilhões, valor recorde, ainda que um pouco aquém do que poderia ser. Com a demora para a liberação dos recursos do PCA, foi observado um aumento da procura por crédito de um fundo próprio criado pela Kepler, para financiar projetos de clientes com a empresa, e que tais recursos podem ser uma alternativa para viabilizar projetos. A empresa vem trabalhando na estruturação do fundo que investirá em silos destinados a aluguel.

No primeiro semestre de 2023, já haverá o desenho para colocar em execução. A forma como o fundo vai operar não é tão simples, tendo em vista que o fundo será dono dos silos, mas os ativos precisarão ter liquidez e manutenção. É importante ter liquidez para dar sustentabilidade econômica ao fundo. O Produtor terá contratos com a Kepler, que fará a manutenção dos silos. A empresa já tem um parceiro para instalar alguns silos de aluguel pelo Brasil. a Kepler acredita muito no fundo de silos para aluguel porque facilitaria a tomada de decisão pelo produtor sobre o uso de estruturas de armazenagem. A Kepler Weber vem monitorando oportunidades de possíveis aquisições e está em excelente posição para aquisições no mundo digital e equipamentos de maior valor agregado. Foi citada a Procer, empresa focada em tecnologias para gerenciamento de pós-colheita, da qual a Kepler pretende adquirir 50% mais uma cota, conforme fato relevante divulgado em 29 de junho.

A diretoria da Kepler Weber planeja ter a companhia listada no segmento do Novo Mercado da B3, que exige alto nível de governança corporativa, no início do ano que vem. O Conselho de Administração aprovou, no dia 26 de outubro, o início dos trâmites necessários para o ingresso no Novo Mercado. Não será necessário grande esforço, porque a empresa tem um nível de governança bastante bom para entrar no Novo Mercado, só há alguns gaps. No Fato Relevante, a empresa informou que o Conselho de Administração se reunirá, em breve, para deliberar sobre a aprovação dos documentos, requisitos e procedimentos necessários para tornar viável a migração. As aprovações devem ocorrer no primeiro trimestre do ano que vem, conforme o executivo. Deverá ser convocada, ainda, Assembleia Geral Extraordinária para deliberar sobre a reforma do seu estatuto social para adaptá-lo às regras do Novo Mercado, e sobre a adesão da empresa ao segmento de listagem. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.