13/Nov/2026

A Kepler Weber encerrou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido de R$ 13,4 milhões, queda de 74% em relação a igual período de 2025. A receita líquida recuou 18,7%, para R$ 344,2 milhões, e o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) caiu 64,6%, para R$ 26,1 milhões. O avanço de Agroindústrias, com projetos ligados a biocombustíveis, compensou apenas parte da retração dos demais negócios, puxada pela menor demanda por armazenagem nas fazendas. "Acho que o nosso foco aqui é estabilizar", afirmou o diretor-presidente da Kepler Weber, Bernardo Nogueira. A companhia vem cortando custos e lançando produtos para frear a queda. Nos nove primeiros meses de 2026, a receita líquida recuou 11,9%, para R$ 961,3 milhões, e o lucro caiu 59,7%, para R$ 36,9 milhões. O diretor financeiro e de Relações com Investidores, Renato Arroyo, disse que a pressão sobre os preços de venda pesou mais no resultado do que a redução do volume.

Segundo a companhia, juros altos, crédito mais seletivo e menor rentabilidade dos produtores levaram ao adiamento de investimentos e acirraram a disputa pelos projetos disponíveis. A margem bruta caiu de 24,9% para 17,1%, e a margem Ebitda, de 17,4% para 7,6%. A divisão de Fazendas, que fornece silos e secadores aos produtores, teve receita de R$ 73,4 milhões, queda de 46,5%, e margem bruta de 9,7%, ante 21,0%. Nogueira disse que o caixa acumulado pelos produtores nos anos de margens mais altas sustentou as compras por algum tempo. "O caixa vai acabando, igual oxigênio. Se está embaixo da piscina, uma hora o oxigênio vai terminando", afirmou. Ele espera que a queda do segmento perca força no quarto trimestre e diz que a empresa trabalha para manter em 2027 o volume de 2026. Agroindústrias, que atende cooperativas e indústrias de processamento de grãos, faturou R$ 149,9 milhões, alta de 38%, e passou de 25,7% para 43,6% da receita consolidada.

O etanol de milho esteve entre os destaques. A margem bruta da divisão caiu de 23,2% para 17,0%, o que a companhia atribuiu à menor rentabilidade dos projetos executados e à pressão nas negociações. A receita de Negócios Internacionais caiu 46,0%, para R$ 34,2 milhões, com demanda mais fraca na Argentina e no Uruguai. Portos e Terminais recuou 55,6%, para R$ 15,2 milhões, em razão dos estágios de execução e faturamento dos contratos. Em Reposição e Serviços, a receita caiu 10,5%, para R$ 71,5 milhões. Segundo Nogueira, as reformas ganharam peso nas vendas e levam mais tempo para virar receita. "Em vez de vender um cano de 100 mil reais, a gente está vendendo uma obra de 5 milhões", disse. Ele espera que o faturamento da divisão cresça no quarto trimestre. As despesas com vendas, gerais e administrativas recuaram 17,2% na comparação anual. A reorganização da empresa gerou uma despesa pontual de R$ 3,9 milhões no trimestre.

Nogueira espera que a economia com as mudanças comece a aparecer no quarto trimestre e tenha efeito maior em 2027. A Kepler encerrou setembro com R$ 27,5 milhões em caixa líquido, ante R$ 1,2 milhão em dezembro de 2025. A inadimplência da carteira ficou em 3%, segundo a companhia. Arroyo disse que a Kepler tem aberto mão de vendas quando considera o risco de crédito alto demais e que a solidez de caixa dá à gestão tranquilidade para tomar decisões. "Até para ter cautela, você precisa ter solidez. Porque se você está precisando vender o almoço para comprar a janta, você vai às vezes tomar decisões exacerbadas, decisões equivocadas", afirmou. A Kepler Weber vai avaliar com o conselho de administração, neste quarto trimestre, se prorroga o programa de recompra de ações e quantos papéis poderia adquirir em uma eventual extensão. A fabricante de silos e equipamentos para armazenagem de grãos também vai avaliar se usa parte do caixa para amortizar dívida, disse o diretor financeiro e de Relações com Investidores, Renato Arroyo.

O programa em vigor abrange até 2,1 milhões de ações, volume que Arroyo estimou em cerca de R$ 15 milhões. Segundo o executivo, a Kepler comprou poucos papéis pelo programa até agora. O demonstrativo de fluxo de caixa registra saída de R$ 967 mil na rubrica de ações em tesouraria de janeiro a setembro de 2026. Ao comentar as duas alternativas para o caixa, Arroyo disse que, em sua avaliação, o retorno sobre o patrimônio líquido segue um pouco acima do custo da dívida. A Kepler encerrou setembro com R$ 27,5 milhões em caixa líquido, ante R$ 1,2 milhão no fim de 2025. A diferença aumentou porque as disponibilidades cresceram de R$ 316,4 milhões para R$ 362,6 milhões, enquanto a dívida bruta passou de R$ 315,2 milhões para R$ 335,1 milhões. O aumento da dívida se concentrou no curto prazo, que passou de 49% para 56% do endividamento total. A principal alta nessa parcela veio de uma linha de financiamento à exportação, cujo saldo subiu de R$ 5 milhões para R$ 38,1 milhões entre dezembro e setembro.

As obrigações de longo prazo caíram de R$ 161,8 milhões para R$ 147,9 milhões. Arroyo falou que a companhia tem feito amortizações pontuais e reduziu, nos últimos 12 meses, o adicional que paga sobre as taxas de referência de seus financiamentos. O custo médio da dívida caiu de 15,77% no segundo trimestre para 15,27% no terceiro. A Kepler atribuiu o recuo à redução da Selic e do CDI e às condições das operações contratadas. Para Arroyo, o caixa líquido dá margem de manobra à companhia em um setor exposto às oscilações dos preços das commodities, do câmbio e do aço. O executivo observou que, mesmo com a dívida constante, a relação entre dívida e Ebitda pode passar de duas para quatro vezes se o Ebitda cair pela metade. O indicador corresponde ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Nos 12 meses encerrados em setembro, as ações da Kepler acumularam queda de 8,3%, ante altas de 27,4% do Ibovespa e de 1,0% do Índice Small Cap, segundo o balanço.

De janeiro a setembro, as operações geraram R$ 81 milhões em caixa líquido, ante R$ 89,2 milhões no mesmo período de 2025. Os investimentos recuaram 27,5%, para R$ 38,8 milhões. Arroyo espera que, após os desembolsos mais elevados de 2024 e 2025, o investimento volte a se aproximar da média histórica, de cerca de 3% da receita. A Kepler antecipou em dezembro de 2025 R$ 50 milhões em proventos previstos para 2026. Segundo a companhia, até a divulgação do balanço, não houve nova distribuição de dividendos ou juros sobre capital próprio neste ano. Eventuais novos proventos dependerão dos resultados, da posição financeira e das necessidades de investimento. A Kepler Weber pretende preservar sua posição de caixa para financiar investimentos estratégicos e evitar comprometer a liquidez da companhia com novas distribuições aos acionistas, em um momento de pressão sobre os resultados.

A fabricante de equipamentos para armazenagem de grãos também avaliará, no quarto trimestre, eventuais medidas relacionadas ao programa de recompra de ações e à política de dividendos, mas aguarda sinais mais positivos do mercado antes de tomar decisões. “Não podemos, neste momento, abrir mão desse caixa, porque temos investimentos importantes que precisam ser realizados”, afirmou o diretor financeiro da companhia, Renato Arroyo. Segundo o executivo, os investimentos em andamento devem proporcionar retorno positivo sobre o capital investido (ROIC) no futuro. Por isso, a prioridade é manter a solidez financeira e assegurar recursos para executar os projetos previstos. “A companhia entende que é importante ter esse caixa para fazer justamente os investimentos necessários que trarão um ROIC muito positivo no futuro”, disse. Arroyo ressaltou que a Kepler não considera haver excesso de caixa líquido, apesar da posição desalavancada.

Na avaliação do executivo, uma estrutura de capital mais robusta é especialmente importante em um período adverso para o agronegócio, pois permite à companhia atravessar o ciclo de menor atividade sem comprometer sua capacidade de investimento. A gestão da dívida também tem sido uma frente de atuação. Segundo Arroyo, a Kepler reduziu em quase 1 ponto porcentual o custo de seus financiamentos no intervalo de um ano. Mesmo diante de um ambiente de maior restrição de crédito, a companhia conseguiu negociar redução de aproximadamente 0,8 ponto porcentual nos spreads cobrados pelos bancos nas operações de curto prazo. Em relação à remuneração dos acionistas, Arroyo lembrou que a companhia distribuiu quase 100% do lucro líquido em 2025, acima da política anterior, que previa uma distribuição próxima de 60%.

A antecipação ocorreu em virtude de mudanças tributárias previstas para 2026 e resultou na distribuição antecipada de parte dos proventos que seriam pagos em 2026. Para o quarto trimestre, a Kepler pretende discutir com o conselho de administração a eventual extensão do programa de recompra de ações e avaliar a política de dividendos. No entanto, a companhia não sinalizou uma nova distribuição no curto prazo. “Estamos esperando mais sinais positivos do mercado para não causar pressão sobre o caixa da companhia”, afirmou Arroyo. A Kepler Weber pretende ampliar a participação da divisão de Reposição e Serviços (R&S) em suas receitas até 2030, apoiada na maior estabilidade do segmento em comparação com os demais negócios da companhia. A área, que reúne peças, manutenção, assistência técnica e soluções tecnológicas, elevou sua participação de 12% para 25% da receita da fabricante de equipamentos para armazenagem de grãos nos últimos cinco anos, segundo o diretor-presidente, Bernardo Nogueira. O executivo afirmou que a divisão apresenta uma trajetória de crescimento mais previsível e está menos sujeita aos ciclos de investimento do agronegócio.

“Quando olhamos para Reposição e Serviços, não só é o nosso negócio que mais cresceu nos últimos anos, como também é o que apresenta crescimento mais estável”, disse, em teleconferência sobre os resultados do terceiro trimestre. A companhia espera que o desempenho da divisão melhore no quarto trimestre, sustentado pela carteira de pedidos já contratados. Embora a receita de R&S tenha recuado 10,5% no terceiro trimestre, para R$ 71,5 milhões, Nogueira afirmou que a carteira comercial oferece perspectiva mais favorável para os próximos meses. Nos primeiros nove meses de 2026, a receita do segmento somou R$ 198,3 milhões, queda de 8% ante igual período de 2025. A participação de R&S na receita consolidada, porém, vem aumentando nos últimos anos, em virtude da estratégia de ampliar os negócios recorrentes e o relacionamento com a base instalada de equipamentos. A divisão inclui também a Procer, empresa de tecnologia adquirida pela Kepler em 2023, especializada em monitoramento remoto de sistemas de armazenagem. A companhia pretende ampliar a relevância desse conjunto de soluções em seu planejamento estratégico até 2030, que seria apresentado aos investidores em novembro. “Temos uma ambição bastante grande. A nossa ambição é que continue ganhando não só crescimento, mas também relevância no todo”, afirmou Nogueira. Fonte: Broadcast Agro.