23/Mar/2026

O Citi avalia que o novo decreto do Governo Federal, que detalha a metodologia de cálculo do preço de referência do diesel vinculado ao subsídio anunciado em 12 de março, não deve provocar alterações significativas nos preços do combustível no mercado interno. O banco ressalta, porém, que a definição das regras aumenta a incerteza sobre a estratégia de investimento em Petrobras, uma vez que não está definido se a companhia seguirá o novo preço de referência tanto para a produção nacional quanto para volumes importados. O subsídio anunciado é de R$ 0,32 por litro para produtores e importadores que comercializem diesel abaixo do preço de referência.

A metodologia definida pela Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) considera o Índice de Preços ao Produtor (IPP) para importadores e para produtores que refinam petróleo de terceiros, nacional ou importado. Para produtores que refinam o próprio petróleo nacional, como a Petrobras, o preço deverá considerar o preço de realização do produtor na data do decreto, acrescido de R$ 0,32 por litro. Recentemente, a Petrobras elevou o preço do diesel em R$ 0,38 por litro, elevando o preço médio para R$ 3,65 por litro, equivalente a aproximadamente US$ 111 por barril. O Citi projeta que o novo decreto não provocará mudanças relevantes nos preços do diesel no mercado interno e observa que a indefinição sobre a adesão da Petrobras ao novo preço de referência gera risco para a tese de investimento.

A Petrobras divulgou fato relevante informando adesão ao subsídio, mas à época, em 12 de março, a metodologia de precificação ainda não estava definida. Atualmente, a empresa apresenta margens negativas no refino do diesel. A ANP determinou que a Petrobras ofereça os volumes de combustível referentes aos leilões de diesel e gasolina de março de 2026, que foram cancelados, e exigiu o envio de informações sobre estoques e fluxo de diesel e gasolina pelos agentes de mercado, sob pena de multa. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.