13/Mar/2026

O Citi afirmou em relatório que a Kepler Weber encerrou as discussões com a GPT sobre uma possível transação, eliminando uma “opcionalidade” de curto prazo ligada a M&A (fusões e aquisições). No entanto, isso não alterou de forma relevante a visão fundamental do banco sobre a companhia. A casa manteve recomendação Neutra, com avaliação de Alto Risco, e reduziu o preço-alvo de R$ 10 para R$ 9 por ação, após revisar estimativas. Na sessão de quarta-feira (11/03), as ações da Kepler fecharam a R$ 8,37. Pelo preço-alvo, o retorno implícito estimado é de 7,5%. O processo indicou que o conselho estaria disposto a avaliar uma operação em torno de 8 vezes o EBITDA, mas a falta de alinhamento entre acionistas relevantes sugere que qualquer novo acordo exigiria prêmio maior e melhor alinhamento de governança.

No cenário operacional, o Citi continua cauteloso. O banco aponta competição mais intensa, poder de precificação limitado, juros elevados restringindo investimentos no nível das fazendas, economia de grãos mais fraca, câmbio desfavorável e incerteza macroeconômica como fatores que devem manter a demanda contida em 2026. A pressão deve ser mais sentida no segmento de Farms, mais dependente de financiamento. Com isso, o Citi cortou as projeções de lucro líquido da empresa em 24% para 2026 e 22% para 2027, citando dificuldade de recompor rentabilidade em um ambiente competitivo e com juros altos. Ainda que reconheça a liderança de mercado da Kepler Weber, o banco ressalta avanço da concorrência, menor visibilidade de funding e normalização de margens. Fonte: Broadcast Agro.