10/Mar/2026

A escalada do conflito no Oriente Médio tende a pressionar as margens da produção agropecuária global ao longo de 2026, com expectativa de elevação estrutural dos preços de fertilizantes enquanto as cotações das commodities agrícolas permanecem limitadas por níveis confortáveis de estoques globais. Esse descompasso entre custos de insumos e preços agrícolas é apontado como um dos principais riscos para o setor nos próximos meses.

Nos mercados de grãos e oleaginosas, os impactos do conflito tendem a ocorrer de forma indireta, principalmente por meio da elevação dos custos de energia e frete. Como não há interrupções físicas relevantes na oferta global de commodities agrícolas, eventuais altas de preços podem apresentar sustentação limitada. Já no caso dos fertilizantes, a dinâmica é diferente, uma vez que o Oriente Médio desempenha papel central na produção global de nitrogênio e amônia, com custos diretamente vinculados ao preço do gás natural na região.

O cenário atual apresenta intensidade superior ao observado durante o conflito entre Israel e Irã ocorrido em junho de 2025. Naquele episódio, o Estreito de Ormuz permaneceu aberto, o que limitou os impactos sobre os mercados. Na situação atual, o tráfego de navios pela região foi reduzido a níveis mínimos, com aumento significativo dos prêmios de seguro marítimo, danos a instalações de gás natural liquefeito, redução de operações em refinarias da Arábia Saudita e interrupções no fornecimento de gás ao Egito.

A reação dos mercados de energia foi imediata. Em menos de 48 horas após os primeiros ataques ao Irã, o preço do gás natural na Europa registrou alta de 45%, após paralisação na produção de gás natural liquefeito no Catar. Diante da elevada volatilidade, diversas plantas europeias suspenderam ofertas de fertilizantes nitrogenados, diante da dificuldade de manter cotações firmes por períodos prolongados.

No mercado físico de fertilizantes, a ureia egípcia avançou de uma faixa entre US$ 495 e US$ 505 por tonelada FOB para níveis entre US$ 610 e US$ 625 por tonelada. Produtores da Argélia passaram a ofertar o produto próximo de US$ 631 por tonelada. As cotações da amônia também registraram elevação entre 15% e 28% nos dias subsequentes à escalada do conflito.

As interrupções potenciais na produção e logística da região ampliam os riscos para o abastecimento global de nutrientes. Estimativas indicam que cerca de 44% das exportações globais de ureia, 27% da amônia e 47% do enxofre podem estar expostas a algum grau de interrupção. No caso dos fertilizantes fosfatados, aproximadamente 25% do comércio global pode ser afetado, além de 36% da oferta de rocha fosfática.

No segmento de fosfatos, o cenário combina pressões simultâneas sobre diferentes insumos. Nos últimos seis meses, o aumento do preço do enxofre já havia reduzido as margens de processamento em aproximadamente US$ 300 por tonelada, levando à paralisação de unidades de menor escala em países como o Brasil e elevando o risco de novas suspensões operacionais caso os preços permaneçam elevados. Com a valorização adicional da amônia, os custos de produção seguem em trajetória ascendente.

A relação entre os preços da amônia e do fosfato diamônico (DAP) indica elevada sensibilidade. Um aumento aproximado de 33% nas cotações atuais da amônia seria suficiente para levar grande parte dos produtores de fosfatos a operar com margens negativas. No mercado internacional, a China permanece como uma das principais variáveis de ajuste da oferta de fertilizantes. As expectativas indicavam retomada das exportações chinesas de ureia no segundo trimestre e de fertilizantes fosfatados a partir de agosto. Entretanto, uma alta prolongada nos preços globais pode levar o país a impor novas restrições às exportações com o objetivo de garantir o abastecimento doméstico e conter pressões inflacionárias, o que poderia atrasar a recomposição da oferta global.

Outro fator de risco envolve a possibilidade de ativação de cláusulas de força maior ao longo da cadeia de fertilizantes, desde produtores até distribuidores e compradores finais. Licitações internacionais em andamento podem enfrentar dificuldades de cumprimento diante da deterioração das condições logísticas e do aumento dos custos. Para o produtor rural, os impactos tendem a se refletir diretamente na estrutura de custos. Fertilizantes representam aproximadamente 40% a 50% do custo variável na produção de grãos, o que torna as margens altamente sensíveis a variações de preços desses insumos. O índice de acessibilidade da ureia já se encontrava no segundo pior nível desde 2010 antes mesmo da intensificação do conflito, com tendência de deterioração adicional.

A pressão sobre os custos pode ser particularmente significativa em países como os Estados Unidos, onde os preços de nutrientes apresentam elevação sem resposta equivalente nas cotações de grãos e oleaginosas. Caso a instabilidade geopolítica e a volatilidade energética continuem se reforçando mutuamente, há risco de deterioração adicional na acessibilidade dos fertilizantes, com possibilidade de redução nas taxas de aplicação e racionamento da demanda ao longo de 2026. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.