26/Nov/2025

Segundo o Citi, a 3tentos, companhia agroindustrial, deve seguir uma trajetória de crescimento mesmo em meio ao ambiente desafiador do agronegócio brasileiro. No terceiro trimestre de 2025, a companhia mostrou resiliência ao conseguir elevar preços no segmento de insumos agrícolas, apesar do cenário adverso para produtores. A estratégia de hedge nos negócios de grãos e industriais também contribuiu para resultados mais sólidos, ajudando a neutralizar a queda dos preços do farelo de soja. Para o quarto trimestre, o banco espera um desempenho positivo, com destaque para o crescimento das operações de varejo. Mesmo assim, o Citi projeta queda no EBITDA ajustado na comparação anual, reflexo do menor volume de vendas industriais. A empresa não deve alcançar a meta anual de esmagamento de soja, por causa do ritmo de paradas de manutenção e das obras de ampliação de capacidade.

Um dos pontos positivos observados é a expansão da originação de grãos para novos territórios. A abertura de escritórios em Uberlândia (MG), Rio Verde (GO) e Redenção (PA) amplia a presença geográfica da 3tentos e pode abrir caminho para novos investimentos, como lojas e até uma nova planta industrial. A safra brasileira de soja 2025/2026 tende a ser robusta, favorecida pelo bom ritmo de plantio e expectativa de clima regular. Em contrapartida, os produtores continuam pressionados por margens apertadas (consequência de preços baixos da soja e custos maiores de insumos), além do impacto de juros elevados. A possibilidade de um episódio de La Niña, ainda que fraco, também levanta alertas, especialmente no Rio Grande do Sul.

O Citi permanece otimista quanto ao futuro da companhia, particularmente a partir de 2026, quando a 3tentos deve ampliar significativamente sua capacidade, com o aumento do esmagamento e o início da operação da planta de etanol de milho no primeiro trimestre. Apesar disso, o banco não projeta uma forte arrancada das ações no curto prazo. Entre os riscos mapeados estão: o ambiente adverso no agronegócio, a pressão sobre o preço do farelo de soja por causa do excesso de oferta, incertezas sobre o aumento da mistura obrigatória de biodiesel e a expectativa de queda nos preços do etanol, diante de gasolina mais barata e maior oferta de biocombustíveis no País. Ainda assim, a 3tentos deve continuar ampliando sua participação no mercado por meio da abertura e maturação de novas lojas, apoiada por um balanço considerado saudável para sustentar o ciclo de expansão. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.