02/Oct/2026

Segundo o Goldman Sachs, os preços do cacau apresentam forte recuperação desde abril, em meio às previsões de um possível El Niño de intensidade recorde. O cenário reavivou as referências à disparada observada na temporada 2023/24, quando as cotações chegaram a quintuplicar. A possibilidade de um Super El Niño aumenta o risco de redução da produção na África Ocidental, região responsável por cerca de 65% da oferta mundial de cacau. O mercado físico pode estar menos preparado do que em 2023/24 para absorver uma eventual quebra de produção, principalmente porque os estoques provavelmente estão menores e parte significativa do ajuste esperado na demanda já ocorreu. Com menor margem de segurança na disponibilidade física, uma nova restrição de oferta poderia exercer pressão adicional sobre as cotações.

A forte alta registrada em 2023/24, contudo, teve como componente adicional a baixa liquidez no mercado futuro. A combinação entre um mercado físico já apertado e a reduzida liquidez ampliou os movimentos de preço e resultou em uma disparada sem precedentes das cotações. Para a atual temporada, uma nova restrição de liquidez não pode ser descartada, mas a expectativa é de que um eventual choque de oferta tenha menor amplificação financeira. A gravidade e a proximidade do episódio de 2023/24 provavelmente levaram bolsas e participantes do mercado a reforçar mecanismos de gestão de risco, o que pode reduzir a intensidade de movimentos extremos diante de uma nova interrupção da oferta. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.