28/Sep/2023

A compra da BRF pela Marfrig é questão de tempo, avaliam casas de análise de investimentos depois de a companhia aumentar, de 33,2% para cerca de 40%, sua participação no capital da BRF em menos de um mês. A diretoria da Marfrig considera que as ações da BRF estão sendo negociadas abaixo do que valem, mesmo com melhorias operacionais reportadas trimestre a trimestre. Segundo o Valor Data, os papéis da BRF na B3 caíram 26% em 12 meses, para R$ 9,96 no fechamento de terça-feira (26/09). O avanço na BRF também reforça o posicionamento da Marfrig como uma empresa de produtos de marca e industrializados. O foco não é só a BRF. A ideia é aumentar a capacidade das plantas de processamento de carne bovina na América do Sul. A Nexgen Capital afirmou que a aquisição da BRF transformaria a Marfrig em um negócio de proteínas mais completo, fazendo frente à JBS.

A Marfrig poderá aproveitar as negociações para oferecer mais produtos para o mesmo comprador. Quando vende à China, é quase exclusivamente bovinos. Se a BRF for adquirida, poderá oferecer também os processados de suínos e frangos, além de vender ao mercado Halal que a BRF já acessa bem. A aquisição pode ocorrer em até 24 meses, aproveitando que a maior parte da dívida da Marfrig está posicionada para depois de 2026. A Nord Research ponderou que, apesar do recuo das margens da Marfrig nos Estados Unidos, reflexo do ciclo pecuário no país, e dos resultados ainda ruins na BRF, pode ser um bom momento para a aquisição. Quando se olha em termos de múltiplos, faz sentido (uma referência à relação entre preço da ação, resultado e dividendos). Para a Guide Investimentos, a venda de ativos da Marfrig para a Minerva mitiga parte do problema no mercado norte-americano.

Melhorou a liquidez e a capacidade de pagamento de dívidas, que, neste momento, concentram-se em linhas de capital de giro. Segundo a RB Investimentos, o alto endividamento da Marfrig é o principal ponto de atenção hoje. Mas, a venda de plantas para a Minerva e a tendência de queda nos juros podem aliviar um pouco a situação financeira da empresa. Uma BRF mais barata (a companhia chegou a valer R$ 6 bilhões em março, menor patamar em mais de 10 anos) também gera uma boa oportunidade de compra para a Marfrig. Hoje, a BRF R$ 16,75 bilhões, mas já chegou a valer R$ 62,88 bilhões em agosto de 2015. A BRF faz parte do grupo de empresas, assim como varejistas, que o mercado vai esperar uma recuperação se materializar para voltar a ter interesse nas ações. Agora, talvez faça sentido acelerar a compra. Fonte: Globo Rural. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.