19/Out/2022

O acordo feito pela Darling Ingredients para adquirir todas as ações da brasileira Gelnex, maior companhia de produtos de colágeno do mundo, dará ao segmento mais visibilidade global. Grandes empresas devem voltar a atenção ao setor, assim como os bancos que vão querer descobrir quais serão as próximas Gelnex. A Darling Ingredients é líder na transformação de resíduos de alimentos em produtos sustentáveis e produção de energia renovável. No curto prazo, não há sinalizações sobre novas operações neste segmento. O anúncio da compra indica, no entanto, certo apetite de multinacionais em fazer investimentos no Brasil. Se tem uma grande empresa global comprando uma empresa do Brasil em um movimento que não acontece toda hora, isso pode ser uma tendência no curto e médio prazo. A compra envolveu aproximadamente US$ 1,2 bilhão em dinheiro.

A transação, que ainda depende de aprovação de órgãos reguladores, deve ser concluída no primeiro trimestre de 2023. O banco Morgan Stanley atuou como consultor financeiro exclusivo da Darling Ingredients na transação. O Santander assessorou a Gelnex. A Darling Ingredients informou que a aquisição permitirá o aumento de sua presença no mercado de saúde e nutrição e elevará a capacidade de produção de colágeno para gado a pasto na América do Sul, de modo a ajudar a atender a futura demanda dos clientes de colágeno em todo o mundo. Gigantes do setor de proteína animal, como Marfrig e JBS, também consideraram a operação, mas optaram por não seguir na negociação. Em agosto, a JBS deu início à produção de peptídeos de colágeno e gelatina, com o lançamento da marca Genu-in e uma instalação em Presidente Epitácio, interior de São Paulo.

A compra de uma empresa relativamente desconhecida por um valor tão alto é reflexo da grande disputa pela marca. A transação levou cerca de um ano e envolveu ofertas de grandes empresas globais do setor de proteína, entre elas a gigante alemã Gelita, além de fundos de private equity. Outro nome que teria se interessado seria a JBS. A alta atratividade da empresa se deu tanto pelo setor de ingredientes, muito atrativo, quanto pelas altas margens e crescimento relevante da Gelnex. Além disso, a Gelnex é uma empresa global, com receitas também em dólar. Sediada no Brasil, com cinco unidades na América do Sul e uma nos Estados Unidos, a empresa tem capacidade para produzir anualmente 46 mil toneladas de produtos de colágeno (como gelatina e peptídios), exporta para mais de 60 países e emprega cerca de 1.200 funcionários. Já a marca de saúde Darling Ingredients Rousselot tem 11 unidades em 4 continentes e é fabricante de produtos de colágeno feitos de fontes bovinas, suínas e de peixes.

A compradora tem valor de mercado de US$ 12 bilhões (mais de R$ 63 bilhões, na cotação atual). Segundo a Darling, a Gelnex é um negócio bem administrado e terá um acréscimo imediato. Segundo a Fortezza Partners, consultoria de investimentos especializada em M&A, a Darlings é negociada hoje a 2,8 vezes a sua receita 12 vezes o Ebitda (geração de caixa). A empresa é relativamente desconhecida por trabalhar no B2B, ou seja, fornecendo matéria-prima para outras empresas, principalmente indústrias de alimentos e cosméticos. Há muitas empresas bem-sucedidas e bem geridas no interior do Brasil que são desconhecidas, mas atraem o olhar de grandes empresas estrangeiras. Uma empresa norte-americana investir todo esse dinheiro em uma brasileira é bastante significativo. O setor da Gelnex tem caráter praticamente inelástico, não sendo muito afetada por crises como guerra da Ucrânia e tensão eleitoral. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.