11/Sep/2025

O BTG Pactual avaliou os termos finais da fusão entre Marfrig e BRF, aprovada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), destacando que a nova companhia, que passará a ser negociada sob o ticker MBRF3, nascerá com uma estrutura robusta, mas também com elevado endividamento. Com base no último preço de fechamento, a MBRF nascerá com uma capitalização de mercado de R$ 27 bilhões, com um free float (ações disponíveis para negociação) atualmente estimado em 46,9%. Segundo o relatório, a dívida líquida IFRS16 combinada, incluindo arrendamentos e obrigações de FIDC, deve atingir R$ 47,9 bilhões após o pagamento dos dividendos e dos R$ 199 milhões destinados aos acionistas dissidentes.

O BTG calcula ainda um Ebitda projetado de R$ 12,5 bilhões para 2025. A conclusão da operação está prevista para 23 de setembro, quando as ações da BRF serão incorporadas e substituídas por MBRF3, enquanto o ticker MRFG3 deixará de existir. O banco lembra que o pagamento de dividendos pré-fusão será de R$ 3,3 bilhões pela BRF e de R$ 2,3 bilhões pela Marfrig (R$ 3,4 bilhões líquidos de dividendos intercompanhias), com data de corte em 18 de setembro. Apesar das projeções, o BTG mantém cautela em relação ao desempenho do novo grupo. Atualmente, a recomendação é neutra tanto para Marfrig quanto para BRF. As estimativas serão atualizadas após a conclusão da fusão. Fonte: Broadcast Agro.