10/Sep/2025

O Itaú BBA atualizou sua avaliação sobre as principais companhias de proteína animal, destacando que mantém uma visão positiva para JBS e Minerva, enquanto segue neutro para BRF e Marfrig. Para a JBS, os custos mais baixos ajudam a compensar a queda nos preços de frango nos Estados Unidos. Os preços estão entrando agora em seu declínio sazonal no terço final do ano, uma tendência já visível em setembro. Na primeira semana do mês, os preços dos principais cortes de frango seguiram essa tendência de queda. Quanto aos custos de grãos para ração, a expectativa é de uma queda de 4% no terceiro trimestre em relação ao trimestre anterior, e de 5% no quarto trimestre ante o terceiro trimestre. Essas reduções de custos podem ajudar a amortecer o impacto da queda nos preços do frango.

No caso da BRF, a estabilidade dos preços de grãos dá suporte a uma perspectiva de custos controlados. Os preços de exportação de frango podem se recuperar assim que a China suspender suas restrições de importação, permitindo que o Brasil realoque volumes significativos de pés de frango a preços mais favoráveis. Para a Marfrig, foi destacado que o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou, no dia 5 de setembro, de forma unânime e sem restrições, a fusão entre a Marfrig e a BRF. Essa aprovação representa um marco significativo para ambas as empresas, abrindo caminho para que a entidade combinada opere em pleno potencial e desbloqueie as sinergias anunciadas.

Olhando para o futuro, a expectativa é ter maior clareza em relação ao exercício dos direitos de retirada e ao impacto potencial sobre as distribuições de dividendos previamente anunciadas de R$ 3,5 bilhões da BRF e R$ 2,5 bilhões da Marfrig. Em relação à Minerva, os spreads de exportação de carne bovina se ampliaram em 600 pontos-base no terceiro trimestre em relação ao trimestre anterior até agora. Isso é reflexo de um aumento de 3% nos preços de exportação, combinado com uma queda de 3% nos custos do gado. O abate de fêmeas vem ganhando espaço em meio ao aperto na oferta de gado, e isso pode adiar a esperada desaceleração no ciclo do gado, intensificando ainda mais o risco de uma fase de ajuste mais prolongada. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.