31/Jul/2024

Segundo o Bradesco BBI, o resultado financeiro da Marfrig no segundo trimestre deverá ser limitado pela desaceleração cíclica no mercado de carne bovina dos Estados Unidos, embora a sazonalidade seja favorável em comparação com o primeiro trimestre. A estimativa para o segundo trimestre é de receita líquida de R$ 19,163 bilhões (-6% ante igual período de 2023), com Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 680 milhões (-45%) e lucro líquido de R$ 183 milhões (ante prejuízo de R$ 784 milhões em igual período de 2023). A prévia exclui as operações descontinuadas, o que significa que os resultados do ano passado na América do Sul não são totalmente comparáveis.

Na América do Norte, a sazonalidade é melhor no segundo trimestre em comparação ao primeiro trimestre, o que deve contribuir para um aumento sequencial de 0,8% na margem, para 2,9%, embora o aperto na disponibilidade de gado ainda deva resultar em uma contração anual de 2,3%. Na América do Sul, a Marfrig espera que a receita líquida da empresa se acelere devido à expansão de volume de dois dígitos no trimestre, com o ciclo favorável levando a margem Ebitda para 9,9%. O Bradesco BBI manteve recomendação neutra para a ação da companhia, com preço-alvo de R$ 15,00. A XP Investimentos avaliou que a sólida dinâmica de geração de receita da Marfrig na América do Sul, devido a recentes expansões de capacidade, além de um desempenho sazonalmente melhor nos Estados Unidos devem ser os destaques do resultado financeiro do segundo trimestre da companhia.

A projeção é de receita líquida de R$ 18,895 bilhões, alta trimestral de 6%, com Ebitda ajustado de R$ 726 milhões, crescimento de 7%. Na América do Sul, as operações continuadas da Marfrig devem registrar aumento significativo na receita líquida, projetada para crescer 17% na comparação trimestral. Esse crescimento é impulsionado pelos recentes investimentos em capacidade, que resultaram em maiores volumes de produção (+10%), além de uma forte demanda doméstica e de exportação e uma melhor taxa de câmbio. A margem Ebitda ajustada na região deve se manter estável em 9,6%, com o Ebitda ajustado sendo de R$ 339 milhões, crescimento de 17% ante o trimestre anterior. A National Beef, subsidiária da Marfrig nos Estados Unidos, deve manter seu desempenho superior aos pares, apesar de um início de trimestre mais lento em termos de demanda.

A sazonalidade, as margens de preços das proteínas e valores mais atrativos do gado devem contribuir para um resultado robusto. A receita líquida da National Beef deve se manter estável em US$ 2,9 bilhões tanto na comparação anual quanto trimestral, com uma margem Ebitda ajustada projetada em 2,8%. Apesar das expectativas positivas, a XP Investimentos mantém sua recomendação neutra para a ação da Marfrig, citando a alavancagem como um desafio persistente. Mesmo assim, o desempenho superior da National Beef e os fortes resultados da BRF devem contribuir para um desempenho positivo das ações da Marfrig durante a temporada de balanços. O resultado financeiro da Marfrig será divulgado no dia 14 de agosto, após o fechamento do mercado. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.