15/Sep/2026

Segundo o Instituto de Finanças Internacionais (IIF), a alta recente do petróleo após os ataques ao oleoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita parece exagerada e já incorpora um cenário extremo de perda permanente de oferta. O Brent próximo de US$ 110,00 por barril estaria precificando uma interrupção prolongada e estrutural da oferta associada à infraestrutura saudita. O preço atual do Brent embute uma perda permanente de 4 milhões de barris por dia (bpd) relacionada ao oleoduto. Essa hipótese é considerada improvável diante do início dos trabalhos de reparo da infraestrutura.

Nesse cenário, a interrupção já estaria mais do que integralmente refletida nos preços do petróleo. Os estoques disponíveis em Yanbu, terminal saudita localizado no Mar Vermelho e conectado ao oleoduto, podem ser utilizados para sustentar as exportações durante o período de reparo. A utilização desses estoques reduz o risco de um choque relevante e prolongado sobre a oferta global de petróleo. Há um descolamento entre o preço à vista e os contratos futuros do Brent, movimento interpretado como sinal de compras por pânico no mercado físico.

Considerando uma estimativa de retomada das operações do oleoduto em aproximadamente uma semana, a avaliação é de que o Brent estaria cerca de US$ 10,00 por barril acima do nível compatível com os fundamentos de oferta e demanda. O cenário mais amplo do mercado também aponta para uma possível redução, e não intensificação, do choque de oferta. Os fluxos de petróleo pelo Golfo vêm se recuperando, enquanto o Irã perde capacidade de restringir o tráfego pelo Estreito de Ormuz.

Com a recuperação gradual dos fluxos e a possibilidade de retomada do oleoduto em prazo relativamente curto, a interrupção efetiva da oferta global tende a ser limitada. A avaliação reforça que a atual formação dos preços incorpora um prêmio elevado de risco geopolítico, com o mercado atribuindo probabilidade relevante a uma perda prolongada de capacidade de transporte de petróleo. Caso os reparos avancem conforme o esperado e os estoques de Yanbu sejam utilizados para preservar as exportações, parte desse prêmio poderá ser devolvida aos preços do Brent. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.