03/Mar/2026

A XP Investimentos avalia que a escalada do conflito no Oriente Médio tem influenciado o mercado de açúcar e etanol ao impulsionar as cotações do petróleo e alterar as expectativas para o setor sucroenergético. Até a divulgação do relatório semanal, os futuros de açúcar registravam valorização entre 1% e 2%, acompanhando o movimento altista da energia.

Apesar do suporte externo, o ambiente fundamentalista segue indicando oferta confortável no ciclo 2026/2027. A Hedgepoint Global Markets projeta superávit global de 3,4 milhões de toneladas em 2026/27, ante 2,8 milhões estimados para 2025/2026. Já a Czarnikow estima excedente de 4,8 milhões de toneladas, abaixo dos 6,7 milhões projetados para a safra atual, mas ainda em patamar que limita fundamentos altistas mais consistentes para o açúcar.

No mercado doméstico, as projeções para a safra 2026/2027 do Centro-Sul convergem para produção entre 620 milhões e 630 milhões de toneladas de cana-de-açúcar. A rentabilidade do etanol tende a estimular um mix mais alcooleiro no início do ciclo, reduzindo o direcionamento de matéria-prima para o açúcar. Ainda assim, o relatório aponta desafios estruturais para a demanda da commodity no longo prazo, incluindo o avanço de medicamentos para emagrecimento, que podem impactar padrões de consumo.

Para o etanol, a leitura de curto prazo é mais construtiva. Com o barril de petróleo ao redor de US$ 72,50 no fim de fevereiro, o suporte ao etanol hidratado tende a se intensificar. Entretanto, caso o petróleo permaneça em níveis elevados, há avaliação de que a Petrobras possa retardar repasses ao mercado interno. Mesmo assim, a paridade do etanol frente à gasolina permanece acima de 70%, nível considerado competitivo. A análise indica ainda que o pico de preços típico da entressafra pode ter ficado para trás, diante dos recuos recentes nas cotações e da expectativa de maior produção de etanol no ciclo 2026/2027. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.