16/Jan/2026

Segundo o BTG Pactual, em um ano difícil para a maioria das commodities agrícolas, o etanol se destacou como exceção em 2025. Enquanto diversos produtos registraram queda de preços, o etanol hidratado subiu 10% em Reais (24% em dólares), impulsionado por uma demanda mais firme e por um maior direcionamento da cana-de-açúcar para o açúcar, o que reduziu a oferta do biocombustível. Esse ambiente favorável deve persistir ao menos até o fim da safra (31 de março de 2026), especialmente em virtude dos níveis extremamente baixos de estoques. A relação estoque/uso do etanol está no menor patamar em mais de 15 anos. Esse fator cria um piso relevante para os preços. Em novembro, os estoques estavam estimados em 8,5 bilhões de litros, frente a uma demanda média mensal de cerca de 2,85 bilhões de litros.

Mantidas as projeções de oferta, os estoques ao fim da safra poderiam cair para 300 milhões de litros, o que representaria uma relação estoque/uso de 0,9%, bem abaixo da média histórica de 7%. Mesmo uma normalização parcial exigiria ajustes relevantes. Manter os estoques nos níveis mínimos históricos demandaria uma alta de cerca de 1,8% nos preços do etanol, enquanto uma normalização em direção à média histórica exigiria um aumento próximo de 4%, elevando a paridade com a gasolina para perto de 73%. Com isso, os preços do etanol devem permanecer sustentados nos próximos meses e, mesmo com espaço limitado para altas adicionais, os baixos estoques tendem a garantir maior resiliência de preços também no início da próxima safra. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.