27/Nov/2025

A StoneX projetou superávit global de 3,7 milhões de toneladas de açúcar na safra 2025/2026 (outubro a setembro), o maior saldo positivo desde 2017/2018. Os estoques mundiais subirão 5%, para 77,3 milhões de toneladas, elevando a relação estoque/uso para 39,9%, próxima da média histórica de 20 anos. O acúmulo reforça a pressão baixista já observada nas cotações, com o açúcar operando na casa dos 15,00 centavos de dólar por libra-peso em novembro. A StoneX reduziu suas projeções de demanda: em 2024/2025, o consumo cresceu apenas 0,4%, após corte superior a 500 mil toneladas. Para 2025/2026, o ajuste foi mais profundo, com revisões na China e na Índia. A demanda indiana foi reduzida de 28,8 milhões de toneladas para 28,5 milhões de toneladas. Com isso, o consumo global foi ajustado para 193,8 milhões de toneladas, crescimento anual de 0,5%. A produção deve avançar 4,2%, para 197,5 milhões de toneladas.

A revisão da demanda reforça o cenário de superávit e amplia a pressão sobre os preços internacionais no novo ciclo. O cenário baixista é explicado pelo ritmo fraco das importações e pela desaceleração da demanda global. Mesmo com déficit em 2024/2025, muitos países reduziram compras externas e passaram a consumir estoques internos, sustentando a trajetória de queda dos preços. Diversas economias estão demandando menos do que o previsto inicialmente. O desempenho das safras do Hemisfério Norte, com destaque para Índia e Tailândia, será decisivo para ajustes nas próximas projeções. No Brasil, a evolução da entressafra do Centro-Sul dependerá do volume de chuvas até março. A safra 2025/2026 na Índia começou em ritmo acelerado, com 325 usinas operando, mais que o dobro do ano passado. O país já moeu 12,8 milhões de toneladas de cana-de-açúcar (+41%) e produziu 1,05 milhão de toneladas de açúcar (+47%).

A Associação Indiana de Usinas de Açúcar (Isma) estima 34,9 milhões de toneladas de açúcar total antes do desvio para etanol, que foi reduzido para 3,4 milhões de toneladas. A área colhida foi ajustada para 5,75 milhões de hectares, com projeção de 35,8 milhões toneladas de açúcar total. Com desvio de 3,5 milhões de toneladas, a produção de açúcar branco deve chegar a 32,3 milhões de toneladas, alta de 24% sobre 2024/2025. A Tailândia deve iniciar a safra entre 1º e 11 de dezembro, após chuvas 7% acima da média. Com Índia e Tailândia em recuperação, a produção asiática deve superar 80 milhões de toneladas, próxima do recorde de 81 milhões toneladas de 2021/2022. Apesar da melhora de produtividade, a Europa deve entregar produção menor em 2025/2026. A StoneX aponta redução da área plantada e pressão dos preços domésticos, influenciados pela forte entrada de açúcar importado, sobretudo após o acordo com a Ucrânia. Um potencial acordo entre União Europeia e Mercosul também preocupa o setor. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.