07/Aug/2025
A XP Investimentos reduziu sua projeção para a moagem total de cana-de-açúcar na safra 2025/2026 do Centro-Sul para 589,5 milhões de toneladas, 3 milhões de toneladas a menos do que na estimativa anterior. A revisão reflete uma diminuição da área plantada, ainda que tenha mantido sua projeção de produtividade dos canaviais. A estimativa consensual da safra vem caindo desde o início da temporada, acompanhando o recuo dos preços e a constatação de produtividades mais baixas. As chuvas recentes, embora tenham afetado temporariamente o teor de ATR (açúcares totais recuperáveis), devem favorecer o início da próxima safra (2026/2027), com melhores condições em comparação ao mesmo período do ciclo anterior, marcado por seca e incêndios. A consultoria também ajustou sua projeção para o ATR total da safra, reduzindo de 82,4 milhões para 79,2 milhões de toneladas.
A mudança impacta tanto a produção de açúcar quanto de etanol. A expectativa é de que a produção de açúcar seja 1,7% menor em relação à estimativa anterior, com exportações recuando 7% (ou 2,3 milhões de toneladas a menos em relação à safra passada), pressionadas pelos estoques reduzidos. A produção de açúcar também teve ajustes. O mais recente relatório da União da Indústria de Cana-de-Açúcar e Bioenergia (Unica) levou a uma elevação de 30 mil toneladas na estimativa da XP, que agora projeta produção total de 39,8 milhões de toneladas para o Centro-Sul. Apesar da menor produção de açúcar, não esperamos um déficit global, mas o cenário pode gerar restrições de oferta durante a entressafra.
Em contrapartida, o etanol deve ser mais afetado, com uma queda de quase 2 bilhões de litros na oferta, puxada tanto pela safra menor quanto pelo aumento da demanda com a adoção da mistura obrigatória de 30% de etanol anidro na gasolina (E30). A nova taxa pode criar um cenário de preços mais favoráveis, já que os estoques atuais estão nos menores níveis dos últimos cinco anos. Em relação ao desempenho da moagem até julho, os números vieram em linha com o esperado na maior parte da safra, mas houve surpresa positiva no recente dado Unica, que superou em quase 5 milhões de toneladas a previsão de consenso compilada pela S&P Platts. O consenso subestimou a moagem quinzenal 11 vezes, enquanto superestimou apenas 5. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.