27/Jun/2025

De acordo com estimativa do Itaú BBA, a nova mistura obrigatória pode trazer alívio ao mercado, que tem passado por mudanças estruturais em razão do avanço do etanol de milho, hoje responsável por cerca de 30% da produção nacional. O aumento da demanda ajuda a mitigar o risco de excesso regional de oferta e contribui para maior previsibilidade ao setor sucroenergético. Com a Região Centro-Oeste, especialmente Mato Grosso, respondendo por grande parte da produção de etanol de milho, há um excedente crescente na região, que pode agora ser direcionado para as Regiões Norte e o Nordeste, onde o consumo ainda é baixo.

Essas regiões representam uma oportunidade estratégica para equilibrar a oferta nacional. A decisão de elevar a mistura reforçou o compromisso do governo com os combustíveis renováveis e tende a favorecer empresas expostas ao segmento. As companhias 3tentos, São Martinho e Adecoagro serão beneficiadas diretamente. Para São Martinho e Adecoagro, o movimento pode trazer mais clareza para decisões de produção, especialmente em um momento em que os preços equivalentes começam a deixar de favorecer a produção açucareira. A elevação da demanda por etanol pode acelerar discussões internas sobre o mix de produção.

O Citi estimou uma alta de aproximadamente 1 bilhão de litros na demanda anual de etanol anidro e de cerca de 700 milhões de litros para o biodiesel, a partir da adoção do E30 e do B15 no País. O Conselho Nacional de Política Energética (CNPE) aprovou o aumento das misturas obrigatórias de biocombustíveis a partir de 1º de agosto. A percentagem de etanol anidro na gasolina C passará de 27% para 30% (E30), enquanto a de biodiesel no diesel subirá de 14% para 15% (B15). Deve haver um aperto no balanço de oferta e demanda interno tanto para etanol quanto para biodiesel nesta safra.

Apesar da tendência de alta nos preços, o impacto no etanol deverá ser limitado, já que os preços da gasolina seguem em patamar baixo. As ações devem beneficiar empresas com exposição ao setor de biocombustíveis, como Raízen, São Martinho, Jalles Machado e 3tentos. No caso do etanol, o avanço para E30 já era esperado pelo setor, dado que a viabilidade técnica da nova mistura foi comprovada nos últimos meses pelo Ministério de Minas e Energia (MME). A decisão também considera o potencial de redução nas importações de gasolina.

A CerradinhoBio estima um crescimento significativo na demanda por etanol a partir de agosto, quando entra em vigor a elevação da mistura obrigatória de etanol anidro na gasolina para 30% (E30). A mudança pode gerar um acréscimo de até 1 bilhão de litros ainda nesta safra. Apesar da expectativa de maior consumo no mercado interno, o impacto sobre os preços deve ser limitado. O patamar de exportação está em um nível mais baixo do que em anos anteriores, então não deve haver uma grande mudança no perfil de consumo ou de preço de etanol. Para o ano, a projeção é de uma paridade entre etanol e gasolina entre 68% e 69%, acima dos 66% registrados no ciclo anterior. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.