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04/Feb/2025

Etanol: cotações firmes e comercialização pontual

Em São Paulo, o mês de janeiro se encerrou com os preços dos etanóis hidratado e anidro firmes e com volumes elevados de vendas no estado de São Paulo. Nas semanas cheias do mês, o Indicador CEPEA/ESALQ do etanol hidratado teve média de R$ 2,7672 por litro, alta de 5,1% na comparação com a do período anterior. Para o anidro (considerando-se somente o mercado spot), a média do Indicador CEPEA/ESALQ ficou em R$ 3,1397 por litro em janeiro, elevação de 5,53% frente à média de dezembro/2024. O volume de etanol hidratado vendido somente no mercado spot pelas usinas de São Paulo em janeiro foi o maior desde novembro de 2020, ficando acima dos 427 milhões de litros.

No acumulado da safra 2024/2025 (de abril/2024 a janeiro/2025), o Indicador CEPEA/ESALQ do etanol hidratado teve média de R$ 2,6094 por litro, em termos reais, valorização de 7% no comparativo do mesmo período da safra anterior. No caso do etanol anidro (modalidade spot e contratos), a média foi de R$ 2,9434 por litro, acréscimo de 5,2% em igual comparação (valores deflacionados pelo IGP-M de janeiro). Os preços do hidratado tendem a ficar mais firmes nestes últimos meses da temporada 2024/2025. Do lado da demanda, as compras de etanol devem seguir aquecidas, sobretudo devido ao aumento do ICMS sobre a gasolina A que está em vigência desde o dia 1º de fevereiro.

Do lado da oferta, deve-se verificar redução da oferta de etanol hidratado de cana. Além de a disponibilidade desse biocombustível sazonalmente diminuir neste período de entressafra de cana-de-açúcar, em 2025, esse contexto será reforçado por conta da transferência de produção para etanol anidro, juntamente com o possível aumento da mistura (E30) na gasolina C. Caso o E30 seja aprovado nos próximos meses, agentes do mercado acreditam que 1,2 bilhão de litros do etanol hidratado devem se transformar em anidro, visando atender à essa demanda adicional. Nos últimos sete dias, os preços dos etanóis estão firmes, mas os volumes negociados são pontuais.

Os compradores estão ativos no spot do estado de São Paulo, mas operam apenas com volumes suficientes para atender a pequenas bases e/ou adiantam aquisições para retiradas em meados de fevereiro. Do lado vendedor, a postura também é de tranquilidade tanto pelo desempenho robusto das vendas de combustíveis na primeira quinzena de janeiro (dados divulgados pela Unica) quanto pela expectativa do aumento do ICMS no início de fevereiro nas bombas. O Indicador CEPEA/ESALQ do etanol hidratado, está cotado a R$ 2,8227 por litro (líquido de ICMS e PIS/Cofins), valorização de 0,31% nos últimos sete dias.

No caso do etanol anidro, o Indicador CEPEA/ESALQ está cotado a R$ 3,2210 por litro, valor líquido de impostos (sem PIS/Cofins), elevação de 0,42% no mesmo comparativo. Em São Paulo, nos últimos sete dias, em termos de preços relativos no elo produtor da cadeia sucroenergética, o valor do anidro está 9,3% acima do hidratado. No caso do açúcar, o preço está 59% superior ao do hidratado e 45,5% maior que o do anidro. Nas bombas, o preço do etanol hidratado segue competitivo frente à gasolina C desde o começo da safra 2024/2025. Nos últimos sete dias, o biocombustível está cotado a R$ 4,09 por litro no estado de São Paulo, enquanto o da gasolina C, em R$ 6,04 por litro. Assim, a relação de preço entre os dois combustíveis é de 67,7% no período. Fonte: Cepea. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.