10/Jan/2025

O Itaú BBA prevê que a emissão de Créditos de Descarbonização (CBios) deve cair 2,4% em 2025, para 40,2 milhões. A redução se dará pela queda estimada de 5% nas vendas de etanol, que tem como contraponto o aumento de 11% na produção de biodiesel. O balanço de oferta e demanda em 2025 aponta para um cenário desafiador, com oferta reduzida e uma meta anual de descarbonização maior. A meta anual de redução compulsória de emissões subirá para 40,4 milhões de CBios. Considerando o excedente de 10,6 milhões de CBios não aposentados em 2024, as metas individuais das distribuidoras devem alcançar aproximadamente 51 milhões de CBios. Distribuidoras inadimplentes terão metas específicas, que somam 14,7 milhões de CBios para o ano. Com as novas regras mais rígidas, parte dessas metas deve ser efetivamente cumprida.

A sanção da Lei nº 3149/20, conhecida como "PL do CBios", é um fator-chave para as expectativas de aumento na adimplência. A lei endurece penalidades para distribuidoras que não atingirem suas metas, com multas mais altas e novas punições, o que deve pressionar o mercado a um maior cumprimento das obrigações. Apesar disso, dados publicados pela Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) no dia 7 de janeiro revelam desafios para o programa RenovaBio. A taxa média de cumprimento das metas em 2024 foi de 77%, abaixo dos 81% registrados em 2023. O volume não aposentado de CBios também subiu, de 7,6 milhões em 2023 para 10,6 milhões em 2024. A inadimplência das distribuidoras reflete desequilíbrios no mercado. Embora representem apenas 10,9% do mercado de combustíveis, essas empresas concentram 28,3% das metas individuais de CBios.

Ainda assim, a participação de distribuidoras inadimplentes caiu de 43% em 2023 para 37% em 2024. Os preços dos CBios negociados na B3 em dezembro tiveram forte retração, encerrando o mês com queda de 14%, a R$ 70,10/CBio. No acumulado do ano-meta, o valor médio foi de R$ 80,90/CBio, 27% menor do que em 2023. Apesar da baixa liquidez em dezembro, com volume negociado de 6,3 milhões de créditos (-8% em relação a novembro), o total do ano alcançou 88,6 milhões de CBios, 15% acima de 2023. Os estoques de CBios também diminuíram consideravelmente ao fim de 2024. O volume total caiu para 16,4 milhões de CBIOS em 31 de dezembro, sendo que as distribuidoras obrigadas a cumprir metas encerraram o ano com 3 milhões de créditos. No ano, foram aposentados 35,9 milhões de CBios, resultando em 10,6 milhões de créditos remanescentes da meta não cumprida. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.