18/Set/2019

Segundo o Itaú BBA, as usinas menos endividadas no Centro-Sul do Brasil podem aumentar sua capacidade de moagem em 89 milhões de toneladas se aumentarem suas despesas de capital (Capex). O número foi obtido por meio de um cálculo usando grupos da região. O banco pegou uma amostra de usinas do Centro-Sul que têm alavancagem (relação entre dívida líquida e lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) menor do que 3,5 vezes.

Caso esse grupo aumentasse seu Capex até que a alavancagem chegasse a 3,5 vezes, consideradas um nível aceitável de alavancagem em momento de investimento, teria capacidade de investimento adicional de R$ 25 bilhões. Isso levaria a um aumento de moagem de 89 milhões de toneladas. Porém, esse investimento não está acontecendo no momento por uma série de fatores, incluindo os macroeconômicos.

O que poderia destravar a expansão no setor seria um ciclo positivo do açúcar, maior consolidação do etanol, ganhos de produtividade com novas tecnologias e mudança no paradigma de juros. Apenas algumas empresas têm capacidade de investir por causa da disparidade relevante do segmento. Além disso, o setor vive momento difícil, o que não deve mudar tão cedo. Nos próximos dois ou três anos, não deve haver expansão significativa do setor. Deve acontecer de maneira gradual, à medida que sinais econômicos forem avançando. Fonte: Agência Estado. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.