28/Jun/2023

O Grupo Casino anunciou na segunda-feira (26/06) que pretende vender suas filiais na América do Sul, o brasileiro Grupo Pão de Açúcar (GPA) e o colombiano Éxito. O comunicado do desembarque francês do GPA marca a saída de um investidor que brigou para ficar com o ativo no Brasil. Conhecido por suas engenharias financeiras, Jean Charles-Naouri, dono da holding que controla o Casino, que detém hoje a maior parte das ações do GPA, travou uma batalha com Abilio Diniz pela varejista há cerca de 10 anos. Hoje, endividado na Europa, ele propõe abrir mão dos ativos da América Latina para salvar o controle de seu negócio. Na França, as dívidas do Casino já atraíram interessados em ficar com o negócio. No dia 14 de junho, o grupo afirmou que recebeu uma oferta de aumento de capital de até € 1,1 bilhão (por volta de R$ 5,72 bilhões) de um grupo de empresários.

Agora, porém, a empresa divulgou uma atualização estratégica, como parte de esforços para reestruturar dívidas com credores com a venda do GPA e do Éxito. O Casino espera levantar ao menos € 900 milhões (R$ 4,6 bilhões), de forma a garantir com seus principais credores um acordo preliminar de reestruturação de dívidas até o fim de julho. A companhia tem uma dívida de 4 bilhões de euros que vence até 2025. As atividades na América Latina representaram um faturamento de € 17,8 bilhões (R$ 92,7 bilhões) em 2022, pouco mais de metade do total do grupo no ano: € 33,6 bilhões (R$ 174,9 bilhões). No final de 2022, o grupo tinha quase 1.000 lojas no Brasil e mais de 2.100 na Colômbia, além de 33 na Argentina e 96 no Uruguai. Quase 75% dos 200.000 funcionários do Casino trabalham na América do Sul. A estratégia do controlador francês apresentou muitas falhas ao longo da última década. A ideia agora é tentar monetizar tudo que é possível, onde é possível, para reverter o quadro endividamento.

Outro nome experiente do setor vê que os movimentos de Naouri agora são incertos, pois ele pretende abrir mão de tudo o que for preciso para não perder o controle da companhia. Quanto ao GPA, a empresa vive hoje uma “convergência de problemas” que envolve a inflação de alimentos, um quadro de inadimplência elevada do consumidor, incertezas geradas pelos problemas do controlador, dificuldades no reposicionamento de seus negócios desvinculados da força do Assaí, além de uma concorrência muito acirrada. O processo de monetizar ativos brasileiros teve início ainda em 2020, quando o Casino resolveu separar o Assaí, bandeira de atacarejo, do GPA. Naquela transação, o controlador conseguiu multiplicar o valor de seus ativos, já que o Assaí, sozinho, valia mais que a empresa-mãe. No fim de 2022, o Casino começou um processo de venda de sua participação na rede de atacarejo, a fim de conseguir recursos de forma rápida para reduzir seu endividamento na Europa.

Separada em três etapas, a última finalizada na sexta-feira, a venda levantou quase R$ 9 bilhões. Ainda em meados de 2022, o grupo francês começou um processo de separação do Éxito, rede de varejo alimentar colombiana, do GPA. A varejista brasileira havia concluído a aquisição da colombiana em 2019. Com o processo praticamente finalizado, agora a estratégia deve ser de vender a participação da holding no Éxito no mercado de ações, nos moldes da transação feita com Assai. Já o GPA, teve dificuldade de superar a inflação no ano passado. No último trimestre de 2022, o Citi escreveu sobre a companhia que “os formatos remanescentes da companhia no Brasil ainda lutam para passar pela inflação de alimentos”. Naquele ano, a empresa viu sua receita bruta consolidada crescer 6,5% (4,9% no conceito ajustado), enquanto a inflação de alimentos e bebidas teve alta de 11,64% no período. Mais recentemente, a companhia foi novamente questionada sobre sua rentabilidade.

Sobre os números do primeiro trimestre de 2023, a XP escreveu: “Rentabilidade foi o destaque negativo, uma vez que a margem bruta segue pressionada (-2.5 pontos porcentuais) pela inflação elevada e reposicionamento da marca Compre Bem, apesar de parcialmente compensada por diluição de despesas operacionais decorrente de ganhos de eficiência e reestruturação da companhia após a venda do Extra”. No primeiro trimestre de 2023, a companhia registrou prejuízo de R$ 248 milhões, frente a R$ 1,4 bilhão no mesmo período de 2022. Diante do anúncio do Casino, na França, o GPA divulgou comunicado ao mercado: GPA e Éxito são ativos que poderão ser vendidos como parte do plano de três anos de venda de ativos do Grupo Casino, sendo que nesta data não há cronograma, metas definidas ou processo de venda em aberto para o GPA. O único projeto ativo neste momento envolvendo estas duas empresas é a segregação dos negócios de GPA e Éxito. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.