15/Oct/2026

O Fundo Monetário Internacional (FMI) avalia que os riscos à estabilidade financeira global permanecem elevados, apesar da resiliência dos mercados financeiros. No “Relatório de Estabilidade Financeira Global”, divulgado em 13 de outubro de 2026, o organismo destaca que os mercados têm sido sustentados por lucros corporativos robustos e crescimento econômico sólido. Os investimentos intensivos em empresas ligadas à inteligência artificial (IA) também têm contribuído para compensar possíveis efeitos negativos das tensões geopolíticas e das incertezas de política econômica. Nesse contexto, as condições financeiras globais permanecem acomodatícias. O documento identifica três riscos principais capazes de provocar, no curto prazo, um aperto abrupto das condições financeiras e turbulência nos mercados. O primeiro envolve a possibilidade de investimentos e rentabilidade relacionados à IA apresentarem desempenho inferior ao esperado ou não se sustentarem no longo prazo, o que poderia desencadear uma correção nos preços dos ativos de tecnologia.

O segundo está associado ao ressurgimento das pressões inflacionárias ou ao agravamento das preocupações fiscais, fatores que podem provocar uma alta acentuada nos rendimentos dos títulos públicos e ampliar a instabilidade nos mercados. O terceiro corresponde às ameaças cibernéticas, que podem adquirir dimensão sistêmica à medida que os serviços financeiros se tornam mais digitais e interconectados. Esses riscos, considerados isoladamente, não representam necessariamente uma ameaça à estabilidade financeira. Entretanto, podem assumir proporções sistêmicas caso sejam amplificados por vulnerabilidades existentes no sistema financeiro. Um teste de estresse global apresentado no relatório indica que os bancos, em geral, devem manter a resiliência diante de um cenário adverso caracterizado por choque de energia, inflação e juros mais elevados e correção dos mercados liderada por ativos relacionados à IA. O exercício também identifica, contudo, uma parcela relevante de instituições financeiras vulneráveis a essas condições.

Para reduzir a exposição aos riscos, o FMI recomenda que as prioridades de política econômica se concentrem em resiliência, transparência e preparação, especialmente diante do espaço limitado para a adoção de estímulos. Entre as medidas propostas estão a contenção da alavancagem excessiva em exposições relacionadas à IA, a condução da dívida pública para uma trajetória sustentável e o fortalecimento da infraestrutura e dos mecanismos de liquidez do mercado de títulos. O organismo também destaca a importância de uma comunicação clara da política monetária e da preservação da independência dos bancos centrais. A elevação dos juros dos títulos soberanos em diversos países reflete uma combinação de fatores e exige respostas calibradas das autoridades monetárias. Quando o aumento dos rendimentos decorre de pressões de demanda, a orientação é adotar uma política monetária mais restritiva para conter a atividade econômica e reduzir as pressões inflacionárias. Entretanto, a resposta precisa considerar a origem dos choques e seus possíveis efeitos sobre o crescimento.

Há três fatores principais por trás da elevação dos juros de longo prazo, que também estão associados aos riscos à estabilidade financeira. O primeiro é a expansão da atividade econômica e o ciclo de investimentos impulsionado pela inteligência artificial, combinados com o aumento dos gastos públicos desde a pandemia. Esses elementos contribuem para elevar o nível de equilíbrio dos juros. O segundo fator é o choque nos preços da energia e de outras commodities, que restringe a capacidade de oferta e pressiona a inflação. Nesse cenário, o organismo recomenda maior cautela aos bancos centrais, uma vez que o aperto das condições financeiras pode intensificar a desaceleração econômica provocada pelo encarecimento da energia. O terceiro fator corresponde à elevação de componentes das taxas de juros, como os prêmios de prazo, em um ambiente marcado por níveis elevados de endividamento público, juros altos e expectativas inflacionárias mais pressionadas. A combinação desses elementos aumenta a complexidade da condução da política monetária e reforça a necessidade de respostas compatíveis com a natureza dos riscos e com as condições macroeconômicas de cada país. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.