07/May/2026

O Real passou a ser a única moeda da América Latina com potencial de desempenho mais forte frente ao dólar, após mudanças recentes no cenário monetário regional. A avaliação ocorre após a decisão do banco central da Colômbia de interromper o ciclo de alta de juros, reduzindo a atratividade relativa do peso colombiano. A análise considera a manutenção de fundamentos econômicos favoráveis no Brasil, com atividade resiliente e condução cautelosa da política monetária. A expectativa é de continuidade de uma abordagem prudente por parte do Comitê de Política Monetária (Copom) no ciclo de afrouxamento, o que contribui para sustentar o diferencial de juros e a atratividade da moeda. Apesar do viés positivo, o ambiente ainda incorpora incertezas relacionadas ao risco político em ano eleitoral, o que limita a precificação integral desses fatores no mercado cambial. Ainda assim, indicadores recentes reforçam a percepção de solidez dos fundamentos domésticos no curto prazo.

No campo das estratégias financeiras, houve realização de lucros em operações posicionadas na valorização do Real, incluindo estruturas com opções de venda com preços de exercício em R$ 4,90 e R$ 4,80. O movimento reflete ajuste tático diante do desempenho recente da moeda e da evolução das condições de mercado. O cenário recente de termos de troca favoráveis e postura monetária mais conservadora tem sustentado o desempenho do Real. No entanto, a estratégia para o curto prazo indica maior cautela em posições direcionais no câmbio latino-americano frente ao dólar, com possível migração para operações de valor relativo na região. A perspectiva de curto prazo segue construtiva para o Real, ainda que condicionada à evolução do ambiente macroeconômico e político, com impactos sobre fluxos de capital e dinâmica cambial.

As moedas de países exportadores de energia tendem a manter desempenho relativamente forte ao longo de 2026, mesmo em um cenário de possível acordo entre Estados Unidos e Irã. A sustentação decorre do choque positivo nos termos de troca provocado pela alta dos preços de petróleo e gás natural, cujo efeito deve persistir no curto e médio prazo. O movimento recente favoreceu divisas como o real, o peso colombiano e a coroa norueguesa, que superaram o desempenho de moedas de países importadores de energia. A valorização reflete o avanço mais intenso dos preços de energia em comparação com outras commodities nos últimos meses, ampliando a receita externa desses países. A normalização do fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz tende a ocorrer de forma gradual, o que limita a expectativa de retorno dos preços do petróleo aos níveis pré-conflito ainda em 2026.

Nesse contexto, a vantagem relativa das moedas de exportadores de energia deve ser preservada, sustentando o diferencial frente a economias dependentes de importações energéticas. Em uma análise mais ampla das moedas ligadas a commodities, a tendência ao longo do ano aponta para depreciação frente ao dólar. No curto prazo, a reabertura do Estreito de Ormuz pode favorecer essas divisas por meio do aumento do apetite ao risco. No entanto, a perspectiva de fortalecimento da moeda norte-americana ao longo de 2026, associada a fluxos direcionados aos Estados Unidos e ao dinamismo de setores como tecnologia, tende a reverter parte desse movimento. Adicionalmente, o diferencial de juros entre economias deve reforçar o suporte ao dólar, com maior espaço para cortes de taxas fora dos Estados Unidos, enquanto a política monetária norte-americana apresenta menor margem de flexibilização. Esse cenário contribui para a atração de capitais para ativos denominados em dólar, impactando a dinâmica cambial global. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.