17/Jul/2025

A economia da China mostrou resiliência em um primeiro semestre turbulento, mantendo-se no caminho para alcançar sua meta oficial de crescimento para o ano, apesar do constante ataque tarifário do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. A China informou que seu produto interno bruto expandiu 5,2% no segundo trimestre de 2025 em comparação com o ano anterior, desacelerando um pouco em relação ao ritmo de 5,4% estabelecido nos primeiros três meses do ano e alinhando-se com as expectativas dos economistas. No primeiro semestre do ano, a segunda maior economia do mundo cresceu 5,3% em relação ao ano anterior, informou o Escritório Nacional de Estatísticas da China, superando o nível necessário para atingir a meta oficial de crescimento anual do governo chinês, em torno de 5%. Em base trimestre a trimestre, a China informou que seu PIB cresceu 1,1% no período de abril a junho, desacelerando ligeiramente em relação ao ganho de 1,2% do primeiro trimestre.

O resultado robusto foi impulsionado em grande parte pelo seu setor de exportação, um surpreendente motor de crescimento durante um ano que tem estado sob pressão após o retorno de Donald Trump à presidência dos Estados Unidos e sua abordagem implacável de aumentar as tarifas, muitas vezes sem aviso prévio. Ele elevou as tarifas sobre alguns produtos chineses a 145%, tornando efetivamente esses produtos inviáveis no mercado dos Estados Unidos. No entanto, as fábricas chinesas mantiveram suas linhas de produção a todo vapor. Na segunda-feira (14/07), um dia antes da divulgação dos dados do PIB, a agência de alfândega da China reportou um aumento de 5,9% nas remessas para o exterior no primeiro semestre de 2025 em relação ao ano anterior. Esse resultado contrariou as expectativas, destacando a robustez e flexibilidade do setor de manufatura e exportação do país, apesar de uma década de turbulências comerciais com os Estados Unidos.

Parte da força das exportações pode ser atribuída a uma trégua temporária acertada entre as duas potências globais no mês passado em Londres, que reduziu tarifas e removeu alguns pontos de tensão que atormentavam as relações comerciais entre Estados Unidos e China. Mas, uma análise da composição das exportações chinesas também ajuda a explicar como os fabricantes do país conseguiram evitar uma queda mais ampla nas exportações. Enquanto os Estados Unidos são a maior economia do mundo e o maior destino único para produtos chineses, os exportadores chineses conseguiram compensar a queda de 10,9% nas exportações para os Estados Unidos naquele período, aumentando os embarques para o Sudeste Asiático em 13%, para a África em 22%, para a América Latina em 7,2% e para a União Europeia em 6,6%. Não está claro quantas dessas exportações eventualmente chegam aos Estados Unidos. Mas, a reconfiguração dos fluxos comerciais globais levantou preocupações no governo norte-americano de que os exportadores chineses tenham simplesmente encontrado uma forma de burlar as tarifas sobre produtos fabricados na China, fazendo um desvio.

Quando o governo Trump fez um acordo com o Vietnã no início deste mês para reduzir as tarifas sobre as importações do país do Sudeste Asiático, incluiu uma cláusula que previa tarifas mais altas sobre produtos reagendados, uma referência a produtos redirecionados para o Vietnã antes de serem enviados para os Estados Unidos. Trump não mencionou a China pelo nome, nem detalhou como tal redirecionamento seria definido ou fiscalizado. Mas, havia poucas dúvidas na China de que a medida é direcionada aos seus produtos. Os funcionários alertaram a equipe comercial de Trump contra o uso de suas negociações contínuas com dezenas de outros países para visar a China. A perspectiva de mais barreiras comerciais para produtos originários da China, bem como a incerteza em torno das negociações comerciais com o governo Trump antes de meados de agosto, quando expira um período de carência de 90 dias para a reversão das tarifas atuais, lançou dúvidas sobre as previsões para o segundo semestre do ano. Por enquanto, no entanto, a máquina de exportação do país continua a todo vapor, ajudando a elevar a produção industrial da China em 6,8% em junho em relação ao ano anterior.

Esse foi um ganho significativo em relação ao aumento de 5,8% em maio e muito melhor do que a taxa de 5,6% prevista pelos economistas. A força industrial e de exportação foi, no entanto, compensada pela contínua fraqueza no setor imobiliário, e a demanda doméstica contida pesou sobre o crescimento. As vendas no varejo, uma medida de consumo, subiram apenas 4,8% em junho em relação ao ano anterior, mostraram os dados. Isso ficou muito abaixo da taxa de crescimento de 6,4% de maio e da previsão de 5,6% de economistas. O investimento em ativos fixos na China também desacelerou para 2,8% no primeiro semestre do ano, uma queda considerável em relação ao aumento de 3,7% observado no período de janeiro a maio. Notavelmente, o investimento imobiliário despencou 11,2% no primeiro semestre do ano, enquanto os inícios de construção caíram 20% no mesmo período. Os preços das habitações também continuaram sua longa queda em junho, com os preços ainda em declínio vários anos após a desaceleração induzida pelo governo no mercado imobiliário do país, apesar dos recentes sinais de que o mercado está se recuperando.

Os novos preços de casas em 70 principais cidades chinesas caíram 0,27% em junho em relação ao mês anterior, de acordo com cálculos do Wall Street Journal baseados em dados divulgados pelo escritório de estatísticas da China. Isso foi mais amplo do que a queda de maio, e traz o declínio de preços até agora este ano para 4,7%, à medida que os desenvolvedores lutam com excesso de estoque e pesadas dívidas. Em junho, 56 cidades reportaram quedas nos preços mês a mês, mais do que as 53 cidades em maio. O escritório de estatísticas da China convocou esforços mais fortes para conter a desaceleração e estabilizar o mercado imobiliário. O China Center do Conference Board afirmou que as crescentes forças aparentes da China em áreas industriais de alta tecnologia, como robótica e veículos elétricos, foram parcialmente prejudicadas pela contínua desaceleração no setor imobiliário, que foi impactada pelo enfraquecimento estrutural do investimento e da confiança do consumidor. As famílias e empresas têm uma forte propensão a economizar.

O desemprego também é uma preocupação. A principal medida de desemprego da China, a taxa urbana de desemprego pesquisado, permaneceu em 5,0% em junho, inalterada em relação a maio. A demanda doméstica anêmica foi evidente nos preços lentos de consumo e de fábrica, mesmo com um impulso de um programa de "destruição de automóveis antigos" do governo. Os preços ao consumidor subiram em junho pela primeira vez em cinco meses, mas o aumento foi tão leve que dificilmente poderia ser visto como um sinal de inflação. Os preços de fábrica caíram ainda mais em junho, registrando a maior queda desde julho de 2023, à medida que empresas lutavam com a incerteza sobre a guerra comercial com os Estados Unidos e a demanda contida em casa. Tanto o empréstimo bancário quanto o crescimento do crédito mais amplo aumentaram em junho após ficarem abaixo das expectativas nos meses anteriores. Mas, analistas dizem que a expansão do crédito provavelmente desacelerará novamente sem estímulo fiscal renovado. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.