04/Jun/2024

Apesar dos avisos de um potencial aumento de tempestades no Atlântico neste Verão, o seguro contra catástrofes está, mais uma vez, atraindo o capital. Os investidores têm alguns motivos para estarem confiantes, mas talvez não deveriam. A Administração Oceânica e Atmosférica Nacional (NOAA) previu recentemente o maior número de tempestades de todos os tempos para a previsão de maio da temporada do Atlântico. O intervalo mais provável inclui de quatro a sete grandes furacões. Outros pesquisadores também previram uma temporada de tempestades "hiperativa". Este é o tipo de temporada para a qual o mercado de seguros está muito mais preparado nos últimos anos. Com as altas taxas de juros proporcionando aos investidores melhores locais ajustados ao risco para colocar seu dinheiro como pano de fundo, e depois de vários anos de grandes perdas, uma oferta mais restrita de capital ajudou as resseguradoras (empresas que apoiam outras seguradoras) a obter taxas mais altas e condições de cobertura mais rigorosas.

Isto tem sido um impulsionador de taxas mais altas ou menos cobertura para clientes de seguradoras primárias que utilizam resseguros, como proprietários de residências na Califórnia ou na Flórida (EUA). O outro lado foram os melhores retornos para as empresas de resseguros e os retornos recordes das obrigações de catástrofe, que pagam rendimentos elevados, mas correm o risco de perdas quando ocorrem desastres acordados. A Fitch Ratings afirmou recentemente que o mercado está mais apto a resistir a eventos de perdas extremas. Segundo a Swiss Re Capital Markets, houve uma reavaliação significativa do risco de catástrofe desde o primeiro trimestre de 2022, e isso ainda está em vigor. A situação está muito melhor no geral agora. É claro que os seguros são um mercado como qualquer outro, e os investidores nesse mercado intervêm quando veem o que parece ser um retorno atraente ajustado ao risco. Esses preços e retornos mais elevados estão agora a atrair mais capital.

Por um lado, as obrigações catastróficas registraram emissões recorde até agora este ano, no valor de 11,4 mil milhões de dólares, de acordo com a Swiss Re Capital Markets. Durante as recentes renovações das apólices de resseguro da Flórida, também houve um influxo de dinheiro, de acordo com a Howden Re, o braço global de resseguros e mercados de capitais do Grupo Howden. Um relatório da Howden Re na semana passada descreveu um ressurgimento do capital do setor dedicado, empurrando a indústria para além dos níveis de capital de 2021. As taxas médias de preços ajustadas ao risco para resseguros de catástrofes patrimoniais foram 5% mais baixas. Se a época de tempestades acabar por causar grandes perdas de seguros, ao mesmo tempo que os preços estão abrandando, isso poderá diminuir os retornos em todo o mercado de risco de catástrofe.

Tal como o dinheiro entrou, o resultado poderá ser o afastamento do capital e da capacidade, conduzindo a uma menor cobertura. É tudo uma receita para mais volatilidade e imprevisibilidade, tanto para as ações das companhias de seguros como para os preços dos seguros para clientes que necessitam de proteger as suas casas, carros e empresas. Segundo a Howden Re, o mercado de resseguros está em um momento crítico. Embora a recuperação do capital dedicado e o aumento da capacidade sinalizem um potencial abrandamento das taxas, a previsão da temporada ativa de furacões e outras pressões do mercado poderão contrariar estas tendências. Com um período de preços fortes, o mercado poderá ser capaz de absorver mais oferta de capital sem correr o risco de ficar dramaticamente mais barato, ou de os investidores e resseguradores ficarem significativamente mais expostos a perdas. Um grande fator é que também há mais demanda.

A inflação por si só significa que os valores em dólares que precisam de ser cobertos são mais elevados. Também poderá haver preços, condições ou oferta de capital um pouco melhores para riscos muito remotos, mas não para os riscos menos remotos que são os que realmente têm prejudicado as seguradoras recentemente. A maior parte das emissões recentes de obrigações catastróficas centra-se em eventos que ocorrem uma vez em 50 anos, de acordo com a Gallagher Securities, unidade de mercados de capitais da divisão de resseguros de Arthur J. Gallagher. Felizmente, uma temporada ativa de formação de tempestades não significa necessariamente que uma grande tempestade atinja uma área densamente povoada. Não é o número de tempestades em si, é o local onde a tempestade atinge o continente que realmente importa. Dar à natureza mais chances de causar estragos não é um pensamento reconfortante. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.