15/May/2024

O novo foco do governo chinês no excesso de habitação marca uma mudança radical na forma como os altos funcionários encaram a crescente crise imobiliária da China, preparando o terreno para esforços de resgate que podem variar desde uma flexibilização sem precedentes para os compradores de casas até milhares de milhões em gastos estatais para comprar projetos não vendidos. A menção passageira dos legisladores chineses na semana passada aos planos de considerar "uma política para digerir o inventário habitacional existente" tem sido uma frase muito analisada nos últimos dias, com analistas sublinhando que marca a primeira vez numa longa crise imobiliária que altos funcionários abordaram publicamente o assunto do excesso de oferta de apartamentos. Eles disseram que outra parte do estudo, para otimizar as políticas sobre a oferta de novas moradias, sugere que o governo quer mais opções de habitação pública. Segundo a JLL, é a primeira vez que o Politburo sinalizou que a redução do inventário habitacional e a melhoria das políticas para a nova oferta são um foco principal.

Os bons e velhos tempos do mercado imobiliário chinês, com crescimento espetacular, acabaram. É por isso que os políticos acreditam que desbloquear o potencial de crescimento através da mistura de 'algo antigo com algo novo' pode ser mais promissor. O setor imobiliário altamente endividado da China continua numa recessão que já dura há anos, com as vendas dos grandes promotores em declínio e milhares de conjuntos habitacionais parcialmente construídos no limbo em todo o país, duramente atingidos por uma crise de liquidez e por uma recuperação econômica fraca devido à pandemia. A reunião do Politburo na semana passada e as medidas tomadas por algumas cidades para aliviar as restrições à compra de casas foram notícias raras e bem-vindas para o setor, que esta semana derrubou o Índice de Propriedades do Continente Hang Seng para o verde neste ano. O índice, que mede as principais incorporadoras listadas na China, permanece próximo do nível mais baixo em uma década. Os legisladores não ofereceram detalhes sobre como seria uma nova política habitacional. No mínimo, as autoridades parecem estar preparando uma nova onda de medidas de estímulo de propriedade, diz a Daiwa.

"A nova narrativa" sobre a propriedade parece semelhante a uma política de despovoamento de uma reunião do Politburo de 2016 que levou à ajuda estatal na reconstrução de bairros de lata. Isso não significa que o governo irá intervir diretamente e comprar casas de repente, mas a formulação aumentou as expectativas do mercado. Os analistas do UOB estimaram que o governo poderia alocar até o equivalente a US$ 277 bilhões para aquisição de propriedades, aproximadamente o equivalente a 17% de todas as vendas de casas novas em 2023. Alguns analistas preveem que novos detalhes surgirão em julho, quando altos membros do Partido Comunista se reunirem para discutir a direção estratégica e os planos econômicos da China para os próximos cinco anos. Mas, já se acelerou uma tendência recente de flexibilização das restrições à compra de casas, com várias grandes cidades a relaxarem as regras esta semana, incluindo duas que removeram todas as restrições à compra de segundas casas.

Um resultado potencial é o reforço das políticas para controlar a oferta de habitação, na mesma linha das recentes restrições à venda de bancos de terrenos em cidades com excedentes de habitação não vendida, disse a Morningstar. Como as medidas anteriores não conseguiram conter o aumento dos estoques, o governo provavelmente intensificará as políticas. Outra poderia ser políticas para impulsionar programas de troca de habitação para estimular uma nova procura. Zhengzhou, capital da província de Henan, tornou-se pioneira em iniciativas de troca, com uma empresa estatal local começando no mês passado a comprar apartamentos antigos e oferecendo aos residentes subsídios para alguns custos de compra de casas. Shenzhen, a terceira cidade mais populosa da China, criou recentemente uma plataforma que permite aos residentes venderem casas com a ajuda de corretores e comprar novas a promotores participantes no programa.

Os analistas discordam sobre se a frase "resumo" sugere que o governo central desempenharia um papel maior do que os governos locais na compra de inventário habitacional excedente. Os economistas do HSBC afirmaram numa nota de investigação que o governo chinês poderia criar uma plataforma nacional para absorver o excesso de oferta de habitação e depois vender ou alugar propriedades de forma controlada ao longo do tempo para resolver a crise imobiliária. Dada a profundidade e duração da correção e as finanças fracas de muitos governos locais, pode ser necessária uma abordagem de cima para baixo por parte dos políticos chineses. A ANZ considerou essa possibilidade improvável, dizendo que o precedente e uma ampla variação geográfica na política imobiliária tornam o estímulo uma responsabilidade dos governos locais. Se a compra acontecer, será um grande gasto para os governos locais. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.