28/Nov/2023

INFLAÇÃO

A expectativa para a inflação deste ano voltou a cair. A projeção para 2023 passou de 4,55% para 4,53%. Um mês antes, a mediana era de 4,63%. Para 2024, foco da política monetária, a projeção segue em 3,91%. Há um mês, era de 3,90%. Para 2025, a projeção continuou em 3,50% pela 18ª semana consecutiva, o que evidencia a reancoragem apenas parcial destacada pelo Banco Central após a manutenção da meta de inflação em 3,0% para os próximos anos. No horizonte mais longo, de 2026, a estimativa segue em 3,50%, pela 21ª semana seguida. As estimativas continuam acima do centro das metas para a inflação.

Para 2023, a previsão está abaixo do teto da meta (4,75%), evitando o estouro do objetivo a ser perseguido pelo BC pelo terceiro ano consecutivo, depois de 2021 e 2022. Nos outros anos, as expectativas estão dentro do intervalo e superam o alvo central de 3,0%. Os economistas mantiveram parte das expectativas de inflação de curto prazo. A previsão para novembro continua em 0,28%. Há um mês, a expectativa era de 0,30%. Para o IPCA de dezembro, a estimativa mudou de 0,48% para 0,46%, de 0,50% um mês antes. Para janeiro de 2024, a previsão para o indicador segue em 0,42%, mesmo nível de quatro semanas atrás.

PIB

A projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) de 2023 apresenta leve redução. A previsão para a alta da atividade em 2023 passou de 2,85% para 2,84%, contra 2,89% há um mês. Para 2024, há estabilidade na estimativa de crescimento do PIB, que continua em 1,50%, mesmo patamar de um mês atrás. Em relação a 2025, a projeção segue em 1,93%, ante 1,90% de quatro semanas antes. A estimativa de crescimento para 2026 se mantém em 2,00%, mesmo nível de um mês atrás.

JUROS

A expectativa de Selic terminal no atual ciclo de flexibilização está mantida em 9,25% ao fim de 2024. Há um mês, a estimativa já era de 9,25%. No começo de novembro, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central reduziu os juros básicos da economia pela terceira vez consecutiva em 0,50%, para 12,25% ao ano. A estimativa para taxa Selic no fim de 2023 está mantida em 11,75% ao ano pela 16ª semana consecutiva.

A expectativa segue a sinalização do Copom de que o ritmo de corte de 0,50% continua sendo o mais apropriado para as próximas reuniões. O colegiado só se reúne mais uma vez neste ano, em dezembro. A projeção para a Selic no fim de 2025 segue em 8,75%, mesmo nível de um mês antes. Para 2026, a projeção continua em 8,50%, mesma mediana de quatro semanas atrás.

DÓLAR

O cenário esperado para o câmbio brasileiro neste e no próximo ano não apresenta alteração. A estimativa para o câmbio no fim de 2023 segue em R$ 5,00, ante os mesmos R$ 5,00 de um mês antes. Para 2024, a mediana continua em R$ 5,05, também igual a quatro semanas antes.