27/Jul/2023

Influenciado principalmente pela queda no preço da energia elétrica, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - 15 (IPCA-15) registrou deflação de 0,07% em julho, a primeira desde setembro do ano passado e a menor variação no mês desde 2017. O resultado deve dar munição para o governo e o setor produtivo aumentarem a pressão por um corte dos juros às vésperas da próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, que vai se reunir na próxima semana. O IPCA-15 é considerado uma "prévia" da inflação no mês. A deflação de 0,07% veio melhor do que a mediana das estimativas de analistas do mercado financeiro, que era de queda de 0,03%. No acumulado dos 12 meses, o índice apresenta alta de 3,19%, ante 3,4% até junho. Pelos dados divulgados na terça-feira (25/07) pelo IBGE, os gastos das famílias caíram 0,94%, o que representou uma contribuição negativa de 0,14% para o IPCA-15. O destaque nesse grupo foi a energia elétrica residencial, que recuou 3,45% com o repasse para os consumidores do chamado "Bônus de Itaipu".

Os preços de alimentação e de bebidas também caíram na leitura prévia de julho (-0,4%), após queda de 0,51% em junho. O grupo deu contribuição de 0,09% para o IPCA-15. Entre os componentes do grupo, a alimentação no domicílio teve queda de 0,72% em julho, após recuo de 0,81% no mês anterior. No topo da lista, está o feijão-carioca, com queda de 10,2% nos preços em julho ante junho, seguido por óleo de soja (-6,14%), leite longa-vida (-2,5%) e carnes (-2,42%). A batata-inglesa e o alho registraram aumento de 10,25% e de 3,74%, respectivamente. O custo da alimentação fora de casa acelerou o ritmo de alta e chegou a 0,46% em julho, após encarecer 0,29% em junho, em virtude do aumento mais intenso de itens como lanches (de 0,34%, em junho, para 1,02% em julho). O cenário mais provável na reunião da próxima semana do Copom é de uma queda de 0,25% da Selic, para 13,50%. Um corte maior da Selic está descartado. Segundo o Rabobank, há bons sinais de desinflação, mas, à frente, alguns vetores podem preocupar, como o El Niño, que pode afetar a inflação de alimentos.

Além disso, o preço internacional do petróleo não está caindo como antes. A Suno Research também aposta numa postura mais cautelosa do Copom, apesar do recuo mais forte do que o esperado do IPCA-15 de julho, que mostrou uma inflação "menos espalhada" sobre a economia. No cenário-base, a Suno prevê um primeiro corte na taxa de juros de 0,25% na próxima reunião do Copom. O Banco Central deve manter inicialmente uma postura de parcimônia e cautela, sinalizando o começo do ciclo de cortes da Selic. Alguns grupos ainda estão com taxas elevadas, acima do desejado pelo Banco Central, o que dificultaria um corte maior na semana que vem. Para o Goldman Sachs, a queda do IPCA-15 de julho reforça o corte de ao menos 0,25% na taxa Selic. A avaliação é de um Real mais forte, preços de commodities contidos, preços de alimentos mais baixos, deflação no atacado, melhora das expectativas de inflação e inflação corrente baixa ou moderada devem apoiar uma virada na política monetária na decisão de agosto. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.