31/Jan/2023

INFLAÇÃO

O cenário para a inflação neste e nos próximos anos continua a piorar após questionamentos do presidente Lula à autonomia do Banco Central, ao nível de juros e à meta inflacionária. Pesam ainda os temores fiscais e a surpresa com o IPCA-15 de janeiro. A projeção para o IPCA (o índice oficial de inflação) deste ano saltou de 5,48% para 5,74%, contra 5,31% há um mês. Para 2024, horizonte que fica cada vez mais relevante para a estratégia de convergência à inflação do Banco Central, a projeção também tem avanço, de 3,84% para 3,90%, de 3,65% há quatro semanas. Atualmente, o foco da política monetária está nos anos de 2023 e de 2024.

A mediana para a inflação oficial em 2023 está bem acima do teto da meta (4,75%), apontando para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central, após 2021 e 2022. Para 2024, a mediana está acima do centro da meta (3,00%), mas ainda dentro do intervalo que vai de 1,50% a 4,50%. A projeção para o IPCA de 2025 continua em 3,50%, de 3,25% há um mês. Chama atenção ainda a trajetória de alta do IPCA de 2026. A estimativa passou de 3,47% para 3,50% na última semana, contra 3,15% um mês antes. A meta para 2025 é de 3,00% (margem de 1,50% a 4,50%). Ainda não há objetivo definido para 2026.

PIB

Há aumento marginal no cenário de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2023. A projeção para a alta do PIB em 2023 passou de 0,79% para 0,80%, mesmo percentual de um mês antes. Para 2024, há estabilidade na perspectiva de crescimento do PIB em 1,50%, mesma projeção de um mês atrás. Para 2025, a estimativa cedeu marginalmente de 1,90% para 1,89%, repetindo a taxa de quatro semanas antes. Para 2026, a previsão é de 2,00% há 46 semanas.

JUROS

As expectativas da taxa Selic no fim de 2023, 2024 e 2025 continuam estáveis, mas com aumento para o encerramento de 2026. A projeção para o fim de 2023 continua em 12,50% ao ano, enquanto para o término 2024 ficou em 9,50%. Há quatro semanas, as estimativas eram de 12,25% e 9,00%, nessa ordem. Para o fim de 2025, a Selic permanece em 8,50%, contra 8,00% de quatro semanas antes. Para o fim de 2026, a projeção para Selic mostra avanço, de 8,25% para 8,50%, de 8,00% há um mês.

DÓLAR

O cenário da moeda norte-americana em 2023 apresenta alteração nesta semana. A estimativa para o câmbio neste ano passou de R$ 5,28 para R$ 5,25. Há um mês, a projeção era de R$ 5,27. Para 2024, a estimativa continua em R$ 5,30, contra R$ 5,26 há quatro semanas.

Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.