24/Jan/2023

INFLAÇÃO

O cenário para a inflação neste e nos próximos anos mostra piora. A projeção para o IPCA (o índice oficial de inflação) deste ano subiu de 5,39% para 5,48%, contra 5,23% há um mês. Para 2024, horizonte que fica cada vez mais relevante para a estratégia de convergência à inflação do Banco Central, a projeção também avançou, de 3,70% para 3,84%, de 3,60% há quatro semanas.

Atualmente, o foco da política monetária está nos anos de 2023 e de 2024. A mediana para o IPCA de 2025, que está fora do horizonte relevante do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, continua em 3,50%, de 3,20% há um mês. Chama atenção ainda o salto dado pela projeção para o IPCA de 2026, que está bem distante do horizonte relevante considerado pelo Banco Central para a política monetária neste momento.

A estimativa passou de 3,22% para 3,47% na última semana, contra 3,01% um mês antes. A projeção para a inflação oficial em 2023 está bem acima do teto da meta (4,75%), apontando para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central, após 2021 e 2022. Para 2024 e 2025, os números já estão acima do centro da meta de 3,00% (margem de 1,50% a 4,50%). Ainda não há objetivo definido para 2026.

PIB

Há aumento marginal no cenário de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2023. A mediana para a alta do PIB em 2023 passou de 0,77% para 0,79%, mesmo percentual de um mês antes. Para 2024, a perspectiva de crescimento do PIB permanece estável em 1,50%. Para 2025, continua em 1,90%. Quatro semanas atrás, as taxas eram as mesmas. Para 2026, a estimativa está em 2,00% há 45 semanas.

JUROS

O mercado financeiro continua a projetar uma trajetória mais restritiva para a taxa Selic. A projeção para o fim de 2023 continua em 12,50% ao ano, mas, para o término 2024, a projeção tem avanço de 9,25% para 9,50%. Há quatro semanas, as estimativas eram de 12,00% e 9,00%, nessa ordem. Para o fim de 2025, a mediana para a Selic também subiu, de 8,25% para 8,50%, contra 8,00% de quatro semanas antes. Para o fim de 2026, a projeção mostra avanço de 8,00%, para 8,25%, de 8,00% há um mês.

DÓLAR

O cenário da moeda norte-americana em 2023 e 2024 não tem alterações. A estimativa para o câmbio neste ano permanece em R$ 5,28. Há um mês, a mediana era de R$ 5,27. Para 2024, continua em R$ 5,30, contra R$ 5,26 há quatro semanas.

Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.