20/Dez/2022

INFLAÇÃO

A expectativa para o IPCA - índice de inflação oficial - de 2023 passou de 5,08% para 5,17% no Boletim Focus, divulgado na segunda-feira (19/12) em meio ao forte aumento de gastos previstos pela Proposta de Emenda à Constituição (PEC) da Transição. No caso de 2024, a projeção continuou em 3,50% pela oitava semana seguida. Há um mês, as medianas eram de 5,01% e 3,50%, respectivamente. No caso de 2022, por sua vez, a estimativa para a alta do IPCA arrefeceu de 5,79% para 5,76%, de 5,88% quatro semanas antes. Considerando somente as 52 estimativas atualizadas nos últimos 5 dias úteis, a mediana para 2022 passou de 5,67% para 5,71%. Para 2023, aumentou de 5,05% para 5,12%.

A previsão para 2025 subiu de 3,02% para 3,10%, ante 3,00% de um mês atrás. As medianas na Focus para a inflação oficial em 2022 e 2023 estão acima do teto da meta referentes a esses horizontes (de 5,0% e 4,75%, nessa ordem), apontando para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central. Para 2024 e 2025, a projeção do mercado está acima do alvo central de 3,00%, mas aquém do limite superior de 4,50%. Atualmente, o foco da política monetária está nos anos de 2023 e de 2024. Mas o BC tem dado ênfase ao horizonte de seis trimestres à frente, atualmente o segundo trimestre de 2024. No Copom deste mês, o BC atualizou suas projeções para a inflação com estimativas de 6,0% em 2022, 5,0% em 2023 e 3,0% para 2024. O colegiado manteve a Selic em 13,75% ao ano pela terceira vez seguida.

JUROS

Após altas nas semanas anteriores refletindo os temores com a expansão fiscal planejada pelo governo eleito, o mercado financeiro manteve a projeção para a taxa Selic no fim de 2023 em 11,75% ao ano no Boletim Focus. Há quatro semanas a taxa esperada era de 11,50%. Considerando apenas as 49 respostas dos últimos cinco dias úteis, a mediana para o fim de 2023 passou de 11,75% para 12,00%. Para 2024, a projeção subiu de 8,50% para 9,00%, de 8,00% há um mês. Conforme o Boletim Focus, a mediana para a Selic no fim de 2025 permaneceu em 8,00%, mesmo porcentual de quatro semanas antes.

No Comitê de Política Monetária (Copom) de dezembro, o BC manteve pela terceira reunião consecutiva a taxa Selic em 13,75% ao ano. A autoridade monetária também reforçou o alerta fiscal, citando que há elevada incerteza sobre o futuro do arcabouço para as contas públicas. Mas pregou serenidade e sinalizou que vai acompanhar o desenho final da PEC. Por ora, manteve o plano de voo de estabilidade da Selic por período suficientemente prolongado, mantendo o aviso de que poderá voltar a subir caso a desinflação não ocorra como o esperado.

CÂMBIO

O cenário da moeda norte-americana em 2022 não sofreu mudanças nesta semana no Relatório de Mercado Focus. A estimativa para o câmbio este ano continuou em R$ 5,25, enquanto a cotação esperada para 2023 passou de R$ 5,25 para R$ 5,26. Há um mês, as medianas eram de R$ 5,25 e R$ 5,24, respectivamente. A projeção anual de câmbio publicada no Focus é calculada com base na média para a taxa no mês de dezembro, e não mais no valor projetado para o último dia útil de cada ano, como era até 2020. Com isso, o BC espera trazer maior precisão para as projeções cambiais do mercado financeiro.

PIB

O Boletim Focus mostrou estabilidade no cenário de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2022. A mediana para a alta do PIB em 2022 continuou em 3,05%, contra 2,80% há um mês. Já a estimativa para a expansão do PIB em 2023 passou de 0,75% para 0,79%, ante 0,70% um mês antes. Considerando apenas as 33 respostas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa para o PIB no fim de 2022 passou de 3,01% para 3,02%. No caso de 2023, a variação da mediana foi de 0,71% para 0,79%, contabilizando 31 respostas na semana. O Relatório Focus ainda mostrou alteração na projeção para o crescimento do PIB em 2024, de 1,70% para 1,67%. Para 2025, a mediana foi mantida em 2,00%. Quatro semanas atrás, as taxas eram de 1,70% e 2,00%, nessa ordem.

Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.