08/Nov/2022
O novo governo que assume em 1º de janeiro terá de enfrentar entraves na área econômica que vão bem além da questão fiscal. A economia que espera o presidente eleito Luiz Inácio Lula da Silva já mostra sinais de desaceleração, taxa de juros alta, inflação ainda elevada e uma produtividade que não cresce há cerca de dez anos. E, para piorar, a economia internacional também enfrenta um cenário difícil. A tendência é que esse panorama faça a “lua de mel” de Lula ser curta quando comparada à de outros governos. Antes mesmo das eleições, os economistas já vinham projetando uma desaceleração brusca para 2023. Enquanto neste ano o PIB deve avançar ao redor de 2,75%, para o ano que vem é esperado um crescimento entre 0,5% e 1%. Se ficar nesse patamar, será o pior resultado desde 2016, excetuando 2020, cuja atividade foi impactada pela pandemia.
A desaceleração já está encomendada, e a responsabilidade vai cair nas costas do novo presidente. É meio que dado que a “lua de mel” vai ser curtíssima. Normalmente, ela dura de três a quatro trimestres passadas as eleições. Não vai durar isso com esse quadro de polarização e desaceleração. Não se trata de um quadro de colapso, mas terá uma arrumação na economia. A população em geral não sabe disso e pode dizer que a desaceleração é culpa do Lula. Será importante esse balanço ser feito pelo novo governo e cuidar da comunicação. O quadro é mais difícil agora do que o enfrentado por Jair Bolsonaro em 2019, quando a situação fiscal estava encaminhada e a taxa básica de juros, a Selic, encontrava-se em patamar baixo. No início do governo Bolsonaro, a taxa era de 4,5%; hoje, está em 13,75%. Na comparação com o primeiro governo de Lula, o cenário também é tido como mais delicado.
Apesar de 2002 ter terminado com uma inflação de 12,5% e com uma Selic de 25%, a situação fiscal era mais controlada e o cenário internacional mais favorável, com o superciclo das commodities dando seus primeiros sinais. O desafio do novo governo não é só digerir a herança fiscal do governo Bolsonaro, mas trazer o crescimento sustentado de volta quando o mundo está entrando em recessão. Tem uma herança maldita não só na área fiscal, mas na ambiental e na de resultados econômicos e sociais. Foi feito um “embelezamento” nos indicadores econômicos no último ano. Isso porque a relação dívida/PIB caiu em parte devido à inflação. Também por conta do aumento do preço das commodities, que ajudou o PIB brasileiro no início de 2022, e à postergação de gastos para 2023. Ao mesmo tempo que terá de lidar com essa realidade, Lula enfrentará a atividade econômica sofrendo o auge dos efeitos do aperto monetário promovido pelo Banco Central para segurar a inflação. O juro neutro (que não estimula nem desacelera a economia) no Brasil seria hoje de 4,5%.
A taxa real de juro (descontada a inflação), no entanto, está em 8% ao ano. É uma política monetária bastante contracionista e isso vai ficar mais evidente no começo de 2023, porque o mercado de trabalho reage com defasagem. Na área fiscal, os Estados devem adotar políticas contracionistas, reduzindo seus gastos após a elevação feita em 2022, por conta da eleição, e depois de virem as receitas cair por causa da redução do ICMS sobre a gasolina promovida pelo presidente Jair Bolsonaro. Em âmbito federal, haverá expansão fiscal se os gastos do governo ultrapassarem os 19% do PIB deste ano. Para isso, a licença para gastar acima do teto que Lula está negociando teria de ser superior a R$ 150 bilhões. Hoje, fala-se entre R$ 160 bilhões e R$ 200 bilhões. No cenário internacional, a expectativa é de deterioração. Os Estados Unidos sofrerão com a alta de juros, a Europa com a falta de gás e a China com sua desaceleração estrutural.
O Fundo Monetário Internacional (FMI) projeta que o PIB mundial cresça 2,7%, mas alerta que mais de um terço da economia global vai se contrair em 2023. Todos esses fatores podem dificultar a vida de Lula para cumprir sua promessa de redução da pobreza e da insegurança alimentar. Enquanto a primeira está praticamente no mesmo patamar de quando o presidente eleito deixou o poder, em 2010, a segunda vem subindo. Em 2021, faltou dinheiro para comprar alimento, em algum momento do ano, para 36% dos brasileiros, o maior patamar da série histórica. Em 2010, esse índice era de 19%. A pobreza no País hoje é de 14,04% da população (0,06% acima da de 2010). O novo governo vai pegar essa situação momentaneamente menos ruim por causa das medidas tomadas antes das eleições, como aumento do Auxílio Brasil. É uma saia justa, porque parte da população precisa realmente da rede de proteção, mas há um desajuste na proteção. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.