18/Out/2022

INFLAÇÃO

Há nova melhora nas expectativas para a alta do IPCA (índice de inflação oficial) em 2022, e nos anos considerados pelo Banco Central (BC) no horizonte de política monetária (2023 e 2024), um bom sinal para a estratégia de juros adotada pelo órgão. A projeção para 2022 cedeu de 5,71% para 5,62%, a 16ª redução seguida. Há um mês, a mediana era de 6,00%. A previsão para 2023 passou de 5,00% para 4,97%, enquanto, para 2024, a estimativa arrefeceu de 3,47% para 3,43%. Há um mês, as medianas eram de 5,01% e 3,50%, nessa ordem.

As medianas para a inflação oficial em 2022 e 2023 estão se aproximando do teto da meta para esses horizontes, mas ainda apontam para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central, considerando o estouro de 2021. Para 2024, a projeção segue acima do alvo central de 3,00%, mas tem se movimentado na sua direção. A meta para 2022 é de 3,50%, com tolerância superior de até 5,00%, enquanto, para 2023, a meta é de 3,25%, com banda até 4,75%. Para 2024, os limites são de 1,50% e 4,50%.

Atualmente, o horizonte relevante da política monetária considera os anos de 2023 e, em menor grau, de 2024, mas, devido às incertezas sobre a política de desoneração tributária sobre os combustíveis, o Banco Central tem dado ênfase ao horizonte de 12 meses até o primeiro trimestre de 2024. A previsão para 2025 permanece em 3,00%, percentual igual ao de 66 semanas atrás. A meta para o ano é de 3,00%, com intervalo de 1,5% a 4,5%.

PIB

Há melhora marginal da estimativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2022. A projeção para a alta do PIB em 2022 passou de 2,70% para 2,71%, contra 2,65% há um mês. A estimativa para a expansão do PIB em 2023 cresceu de 0,54% para 0,59%, ante 0,50% um mês antes. Há manutenção na projeção para o crescimento do PIB em 2024, em 1,70%. Para 2025, a mediana foi mantida em 2,00%. Quatro semanas atrás, as taxas eram as mesmas.

JUROS

Não há alteração no cenário para a taxa Selic (taxa de juros básica da economia) neste e nos próximos anos. A projeção para o fim deste ano continua em 13,75% pela 17ª semana consecutiva. A estimativa de 11,25% para o término de 2023 foi renovada pela sexta semana seguida. A previsão para a Selic no fim de 2024 continua em 8,00%, mesmo percentual de um mês atrás. Para o fim de 2025, a previsão permanece em 7,75%, de 7,50% quatro semanas antes. Atualmente, o foco de atuação da política monetária para colocar a inflação na meta considera os anos de 2023 e, em menor grau, de 2024. Mas, com os ruídos derivados das desonerações tributárias sobre os combustíveis e a incerteza sobre a duração da medida, o Banco Central prefere dar ênfase na projeção de inflação para o ano encerrado no primeiro trimestre de 2024.

DÓLAR

Não há alteração no cenário da moeda norte-americana em 2022 e 2023 pela 12ª semana seguida. A estimativa para o câmbio este ano continua em R$ 5,20, mesmo valor de um mês antes. Para 2023, também permanece em R$ 5,20, repetindo a estimativa de quatro semanas atrás.

Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.