06/Out/2022

Alguns fundos de hedge que negociam matérias-primas geraram altos retornos neste ano, colocando-os entre os principais beneficiários em um mercado de commodities excepcionalmente volátil. Os preços do petróleo, gás natural, metais e grãos subiram fortemente no início deste ano à medida que as economias se reabriram após o lockdown e a guerra na Ucrânia interrompeu os fluxos de energia e de matérias-primas. O retorno do principal fundo da e360 Power LLC, uma empresa do Texas que usa futuros e opções para operar energia, gás natural e emissões, mais do que dobrou, subindo cerca de 125% este ano até setembro. No fundo focado em petróleo da Westbeck Capital Management LLP, com sede em Londres, o retorno subiu cerca de 41% no mesmo período, enquanto fundos da Westbeck concentrados na transição energética aumentaram aproximadamente o retorno entre 14% e 15%. A e360 Power atribuiu o desempenho da empresa ao aumento dos preços da eletricidade nos Estados Unidos no primeiro semestre do ano.

Os preços da eletricidade continuarão voláteis, provavelmente impulsionando os retornos futuros. No entanto, a empresa cortou os investimentos em energia europeia a partir da segunda quinzena de maio, devido a preocupações com a guerra na Ucrânia e mudanças regulatórias na Europa em relação às usinas de carvão. Os grandes ganhos colocam esses investidores entre os vencedores de um período de preços em alta e volatilidade excepcional, ao lado de empresas de energia e países ricos em recursos, como a Arábia Saudita. A turbulência ajudou a empurrar a inflação para o patamar mais alto de várias décadas e estimulou alguns governos a socorrer empresas de energia ou subsidiar os custos de energia das famílias. O desempenho também difere muito dos fundos que escolhem ações, principalmente aqueles que se concentram em empresas de tecnologia de alto crescimento. O HFRI 500 Equity Hedge Index caiu mais de 11% este ano até agosto.

Os fundos de hedge com foco macroeconômico amplo, por outro lado, brilharam este ano. Alguns dos principais fundos multiestratégia, que investem em uma variedade de ativos, também prosperaram nos mercados de commodities. O principal fundo da gigante dos fundos de hedge Citadel LLC informou aos investidores que obteve mais de 60% de seus ganhos brutos de investimento no segundo trimestre com commodities, conforme documentação vista pelo The Wall Street Journal. No entanto, à medida que as perspectivas econômicas globais pioraram e os preços das commodities caíram, alguns gestores de fundos reduziram suas apostas. No fechamento de terça-feira (04/10), os preços do petróleo bruto diminuíram aproximadamente 28% em relação à alta de junho, enquanto o trigo caiu quase o mesmo desde maio, e os preços da energia na Europa caíram cerca de metade desde o final de agosto.

Segundo a Gresham Investment Management LLC, o dólar forte prejudicou a demanda por commodities dos mercados emergentes e o petróleo russo continuou a fluir para alguns mercados internacionais. A gestora vendeu posições agressivamente nas últimas semanas e agora metade de sua carteira está em caixa. Outros gestores passaram a antecipar ativamente novas liquidações. A Tiara Capital, com sede em Palo Alto, na Califórnia (EUA), uma empresa de negociação quantitativa com foco em energia especializada em aprendizado de máquina, obteve lucros ao longo do ano com suas apostas em futuros de petróleo e gás natural dos Estados Unidos e da Europa. No início de setembro, seus modelos começaram a refletir uma perspectiva mais de baixa. Isso a levou a apostar na queda do gás natural e do petróleo, após um grande pico do gás natural em agosto. Alguns investidores estão indo e voltando com suas previsões, o que ressalta a incerteza nos mercados de commodities.

Relatos de que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep+) e a Rússia, principal aliado do cartel, estão considerando cortar a produção de petróleo elevaram os preços do petróleo nesta semana. A Westbeck mudou de rumo em meados de junho, saindo de posições de longo prazo e se concentrando mais em operações de curto prazo. Mas, a empresa, com aproximadamente US$ 600 milhões sob gestão, começou mais recentemente a aumentar suas posições compradas, ou está apostando que os preços vão subir. Há uma série de incógnitas, incluindo a incerteza sobre se a China afrouxaria suas medidas de Covid zero e as perspectivas de recessão global. Por outro lado, os preços do petróleo podem subir devido aos cortes da Opep+, um possível fim das liberações da Reserva Estratégica de Petróleo dos Estados Unidos e do embargo de petróleo europeu à Rússia. Os investidores parecem estar reduzindo as expectativas de aumentos futuros nas taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano). Isso poderia implicar que o dólar atingiu o pico, o que daria mais apoio aos preços do petróleo. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.