12/Abr/2022

Segundo o Santander, o mercado continua precificando uma certa deterioração dos fundamentos do setor de papel e celulose, com preocupação sobre a sustentabilidade dos recentes aumentos de preços e dos "ventos cambiais" contrários. No entanto, os reajustes não devem ser de curta duração, já que os aumentos na China ocorreram em meio a uma demanda saudável e a restrições logísticas contínuas. O momento positivo do preço da celulose na China provavelmente continuará, e são esperados aumentos de preços para pedidos de março a serem totalmente implementados nas próximas semanas. Além do potencial ciclo de reabastecimento de celulose na China, também são relevantes os estoques enxutos de toda a cadeia.

O valor das ações das principais empresas do setor no Brasil reflete os preços da celulose abaixo de US$ 550,00 por tonelada, que podem chegar perto de US$ 630,00 por tonelada em 2022. O Santander reitera o desempenho das ações da Suzano (apresentada como Top Pick pela forte geração de caixa prevista para 2022), da Klabin e da CMPC. O preço-alvo do banco para os papéis da Suzano é de R$ 79,00 (alta de 44% ante o fechamento de sexta-feira), e da Klabin R$ 30,00 (avanço de 29,95% em relação ao último pregão). O mercado deve permanecer apertado em 2022, com um déficit de oferta de 400 mil toneladas para celulose de fibra curta.

No entanto, a demanda continua forte na Europa e, na China, o sentimento da demanda melhorou desde outubro, com a recente alta dos preços da celulose. Além disso, gargalos logísticos continuam pressionando os preços para cima e não devem se normalizar no curto prazo. Os preços da celulose na China aumentaram acentuadamente desde o início de 2022 (US$ 93,00 por tonelada no acumulado do ano), seguindo a sólida demanda tanto no país asiático quanto na Europa em meio a desafios do lado da oferta, como os recentes atrasos em novas capacidades, um ciclo ativo de paradas para manutenção de celulose na América Latina no primeiro trimestre e persistente gargalos logísticos. Fonte: Broadcast Agro. Adaptado por Cogo Inteligência em Agronegócio.